东方证券:互联网未来多模式出海形式确定 建议关注现有流量仍有成长空间的赛道

1033 12月12日
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丁婷

智通财经APP获悉,东方证券发布研究报告称,剔除监管影响及宏观消费因素,认为目前核心问题主要在国内现有形式的消费互联网增速放缓(用户、时长、渗透率角度),行业处移动互联网后期,即创新变弱、产品、商业化同质度增加。未来行业比拼的是合规政策下的效率,而不是规模。在此阶段认为22年将仍处增长&投资性双维度平淡期,行业方向按确定性(可预见性)、市场空间,再结合可投资性结合,分为3条主线,依次看好:1)国内互联网全球出海、2)国内局部渗透率提升的垂类赛道、3)关注发展初期的未来互联网形式。互联网发展整体进入成熟阶段,明年确定机会主要来自全球互联网多模式出海,其次为国内存量渗透率的提升,此外建议关注行业进步。1)消费互联网出海投资线,建议关注游戏领域,腾讯控股(00700,买入),网易-S(09999,买入),完美世界(002624.SZ,买入),三七互娱(002555,未评级)、吉比特(603444.SH,未评级)等;短视频和电商出海领域,建议关注快手-W(01024,买入)、字节跳动(未上市)、SEA(SE.N.US,未评级)、及产业的Shein;2)国内垂类渗透率提升为主线,建议关注本地生活美团-W(03690,买入)、BOSS直聘(BZ.O.US,买入),下沉,品类提升平台阿里巴巴-SW(09988,买入)、京东集团-SW(09618,买入)、拼多多(PDD.O.US,买入)、内容平台商业化哔哩哔哩(BILI.O.US,未评级)、知乎(ZHIHU)(ZH.N.US,未评级)、值得买(300785.SZ,买入)、小红书等及涉足潮玩内容领域名创优品(MNSO.N.US,增持)。

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