美银美林:维持和电(00215)“中性”评级,目标价看2.65元

20112 5月17日
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刘瑞 智通财经资讯编辑

美银美林报告指出,因《彭博》报道指和电(00215) 正考虑以至少10亿美元(相当于78亿港元),出售旗下固网业务和记环球电讯(HGC),其股价昨日(16日)下挫7%。该行提到,HGC在港企业固网市场市占率排行第三,住宅宽带市占率约10%。

该行认为,上述交易可行,HGC企业固网业务可吸引有意进入市场的买家,包括其他电讯商及私募基金,但估值是关键。该行注意到,目前交易作价估计为78亿元,仅相当于企业价值6倍,仅符合和电现在估值,但远低于当年香港宽带(01310) 收购新世界固网业务,以及私募基金MBK及TPG收购九仓固网业务的估值(分别为10倍及12倍)。

美银美林指出,若和电出售HGC的企业价值倍数低于10倍,将令人感惊讶,因该业务是集团重要业务之一。该行相信,若最终成事,集团或会考虑派发特别股息,但相信会预留部分资金,作拍卖频谱及发展5G之用。该行维持和电评级“中性”,目标价看2.65元。


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