智通财经APP获悉，富国银行发布研报称，美股软件股的回调潮可能是不可避免的，但投资者需关注下跌的速度。其中，高增长/高市盈率的股票首当其冲。该行覆盖的股票池较此前高点下跌了25%，仅在过去三周内的跌幅就达到约20%。
该行分析师Michael Turrin点出了几只标的：DocuSign(DOCU.US)、ZoomInfo(ZI.US)、RingCentral(RNG.US)和Anaplan(PLAN.US)都比峰值低了30%左右。其中，Anaplan目前的市盈率是这几家公司里最低的。另外，他还提到可以关注HubSpot(HUBS.US)。
Turrin写道，市场预期会出现一定程度的波动，但回落的速度非常显著。从2月9日起，市销率从35倍下降到26倍，降幅近30%，与利率走势相反。
在这种波动中，富国银行仍看重占主导地位的基本面，并认为估值水平应高于历史水平。部分原因是现在是软件历史上增长最快的时期。从2010年到2015年，在平均水平为20%的情况下，30%的收入增长被认为是不寻常的。但30%正在成为“新常态”，而40%被视为是积极的异常值。
鉴于该领域基于订阅模式的弹性以及云计算的重要战略价值，Turrin预计今年并购活动将持续升温。
与此同时，随着限制放宽，部分包括后台管理、人力资本管理(HCM)等的细分市场将在下半年迎来复苏。对此，富国银行表示，随着市场对传统工具和流程的更新，向数字化转型的措施正持续推进。
波动中也蕴藏机会。财捷(INTU.US)近期股价也持续回调。不过，由于其在市场中占据主导地位，其所有细分业务均在复苏，该股有上升潜力。另一方面，HubSpot的股价已经回落至第四季度前的水平，市场似乎忽略了其更好的产品以及更完善的将产品推向市场的流程。
除上述标的外，富国银行预计，在宏观方面以及市场的积极推动下，Ceridian HCM Holding(CDAY.US)下半年将迎来复苏。
