本文来自微信公众号“中达研究”。
报告要点
事件描述：
克而瑞发布2020年11月房企销售情况，累计销售额TOP100房企2020年11月销售增速继续提升，前11月累计销售金额同比增长10.3%，11月单月销售金额同比上升20.1%。
事件评论:
龙头房企积极营销，累计销售金额实现双位数增长。2020年1-11月，TOP100房企实现销售额11.33 万亿元，同比增长10.3%(2020年前10月为增长9.0%);实现销售面积8.34 亿平方米，同比增长10.1%(2020年前10月为增长7.3%)。11月，在双十一等营销活动的开展之下，TOP100房企单月销售增速仅较10月略微下降1.4个百分点至20.1%，累计销售增速提升至双位数。预计年末各大房企将继续冲击年度目标，龙头房企销售有望实现稳健增长。
中小型房企累计增速较快，中型房企单月销售表现突出。截至2020年11月末，各规模房企的累计销售额增速继续提升，其中累计销售额排名11-50的房企累计销售额增速最快，同比增长14%(排名前10及51-100的房企分别为同比增长6%和10%)。11月单月销售额表现方面，累计销售额排名11-50的房企增速最快，达32%(累计销售额排名前10和51-100的房企为增长10%和13%)。2020年1-11月累计销售额增速较快的房企为建发房产(+69%)、龙光集团(+52%)、绿城中国(+48%)、禹洲集团(+47%)、中国金茂(+35%)。
顶层再提“房住不炒”，地方政策提振刚需。本月，国务院副总理刘鹤在其文章中、央行在第三季度货币政策执行报告中均提及“房住不炒”定位，行业整体基调继续维持稳定。地方层面，多地放宽了落户条件及出台了人才引入政策：云南全面放开全省城镇、城区户口迁移政策，赣州将全面取消城镇落户限制;珠海两次放宽人才引进条件，苏州放宽青年人才落户限制等。同时，部分城市加强住房价格管控，稳定市场预期：厦门拟将新建商品住宅价格在2021-2025年的年度涨幅限定于不超过5%，哈尔滨鼓励开发企业对销售的住宅房屋、居住型公寓等新建商品房进一步让利给购房群众。中央和地方层面的政策或将继续引导房价预期趋于稳定，对刚性购房需求带来一定提振。
投资建议：
2020年11月，TOP100房企的累计销售增速继续提升，行业基本面保持良好。月内顶层再次提及“房住不炒”、央行在第三季度货币政策执行报告中再次提出“保持流动性合理充裕”，对行业基调的稳定性和整体流动性的常态化做出了确认;在此背景下，各地对人才的引入政策和对住房价格的管控或将进一步提振居民的刚性购房需求，行业全年销售有望保持平稳增长。维持行业“强于大市”评级。
风险提示：行业调控及融资政策或存一定不确定性，影响上市公司销售业绩;宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响;卫生事件控制具有不确定性。
报告正文
克而瑞发布2020年11月房企销售情况，累计销售额TOP100房企2020年11月销售增速继续提升，前11月累计销售金额同比增长10.3%，11月单月销售金额同比上升20.1%。
龙头房企积极营销，累计销售金额实现双位数增长。2020年1-11月，TOP100房企实现销售额11.33 万亿元，同比增长10.3%(2020年前10月为增长9.0%);实现销售面积8.34 亿平方米，同比增长10.1%(2020年前10月为增长7.3%)。11月，在双十一等营销活动的开展之下，TOP100房企单月销售增速仅较10月略微下降1.4个百分点至20.1%，累计销售增速提升至双位数。预计年末各大房企将继续冲击年度目标，龙头房企销售有望实现稳健增长。
图1：2020年1-11月TOP100房企累计销售额同比增长约10.3%
数据来源：克而瑞，中达证券研究
图2：2020年11月TOP100房企单月销售额同比上升约20.1%
数据来源：克而瑞，中达证券研究
图3：2020年1-11月TOP100房企累计销售面积同比增长约10.1%
数据来源：克而瑞，中达证券研究
图4：2020年11月TOP100房企单月销售面积同比上升约33.0%
数据来源：克而瑞，中达证券研究
中小型房企累计增速较快，中型房企单月销售表现突出。截至2020年11月末，各规模房企的累计销售额增速继续提升，其中累计销售额排名11-50的房企累计销售额增速最快，同比增长14%(排名前10及51-100的房企分别为同比增长6%和10%)。11月单月销售额表现方面，累计销售额排名11-50的房企增速最快，达32%(累计销售额排名前10和51-100的房企为增长10%和13%)。2020年1-11月累计销售额增速较快的房企为建发房产(+69%)、龙光集团(+52%)、绿城中国(+48%)、禹洲集团(+47%)、中国金茂(+35%)。
图5：中小型房企累计增速较快，中型房企单月销售表现突出
数据来源：克而瑞，中达证券研究
顶层再提“房住不炒”，地方政策提振刚需。本月，国务院副总理刘鹤在其文章中、央行在第三季度货币政策执行报告中均提及“房住不炒”定位，行业整体基调继续维持稳定。地方层面，多地放宽了落户条件及出台了人才引入政策：云南全面放开全省城镇、城区户口迁移政策，赣州将全面取消城镇落户限制;珠海两次放宽人才引进条件，苏州放宽青年人才落户限制等。同时，部分城市加强住房价格管控，稳定市场预期：厦门拟将新建商品住宅价格在2021-2025年的年度涨幅限定于不超过5%，哈尔滨鼓励开发企业对销售的住宅房屋、居住型公寓等新建商品房进一步让利给购房群众。中央和地方层面的政策或将继续引导房价预期趋于稳定，对刚性购房需求带来一定提振。
表1：11月顶层再提“房住不炒”，地方政策提振刚需
数据来源：政府网站，中达证券研究
表 2：2020年11月房企销售情况，建发房产、龙光集团等累计销售金额增速居前
数据来源：克而瑞，中达证券研究
投资建议：
2020年11月，TOP100房企的累计销售增速继续提升，行业基本面保持良好。月内顶层再次提及“房住不炒”、央行在第三季度货币政策执行报告中再次提出“保持流动性合理充裕”，对行业基调的稳定性和整体流动性的常态化做出了确认;在此背景下，各地对人才的引入政策和对住房价格的管控或将进一步提振居民的刚性购房需求，行业全年销售有望保持平稳增长。维持行业“强于大市”评级。
风险提示：
1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性，影响上市公司销售业绩;
2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响;
3.卫生事件控制具有不确定性。
(编辑：张金亮)
