本文来自微信号“安信证券研究”。
事件：11月20日，国家财政部提前下达了2021年新能源汽车补贴资金预算，据附件显示，2021年共安排新能源汽车补贴375.85亿元，其中新能源公交车运营补助156.89亿元，占比41.74%；2016-2018年新能源汽车推广应用补贴218.96亿元，包含2016年新能源汽车推广应用补贴11.62亿元，2017年新能源汽车推广应用补贴63.63亿元，2018年新能源汽车推广应用补贴143.72亿元。
2021年新能源汽车补贴资金预算提前下达，利好新能源汽车产业链。为促进新能源汽车发展，我国实行了新能源汽车补贴与免税优惠扶持政策，在政府、车企及相关产业链公司的不断发展下，当前我国新能源汽车产业已达到世界前列水平，我国也拥有了全球最大的新能源汽车市场。
目前，在促进国内大循环的经济战略大背景下，国家加大了新能源汽车产业推广力度。今年，财政部在《2020年上半年中国财政政策执行情况报告》明确提出，支持保障能源安全，支持新能源汽车发展，支持增加国内油气产量，推进可再生能源发展。此次财政部提前下达2021年度补贴，对于稳经济、促增长，推动新能源汽车发展迈上新台阶将起到重要的作用。
补贴主要集中于广东、河南和山东三大省份。据汇总表，此次通知中获得补贴金额前三的省份是广东(包含深圳)、河南和山东(包含青岛)，合计新能源补贴占比高达36.81%，合计新能源公交车运营补助占比高达42.72%。其中广东(包含深圳)补贴金额为58.59亿元，新能源公交车运营补助32.73亿元，主要原因是当地新能源汽车工业更加完善，坐拥广汽集团和比亚迪两大车企，大力推行新能源汽车发展。紧随其后的是河南省，补贴金额为41.55亿元，其中新能源公交车运营补助高达15.28亿元，与宇通客车在新能源汽车领域进行较大力度的投入有关。而山东省位列第三，补贴金额为38.20亿元。
投资建议：经过十几年的政策扶持与车企及相关产业链公司的不断发展，我国已成为全球最大的新能源汽车市场。然而，近年来车市的不景气叠加2020年卫生事件，新能源汽车发展受困，2020年4月四部委发布最新通知，将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。
在促进国内大循环的经济战略大背景下，此次财政部提前下达2021年度补贴，将极大利好我国新能源汽车产业链!整车方面，我们重点推荐比亚迪股份(01211)、宇通客车、广汽集团(02238)、上汽集团、长城汽车(02333)和长安汽车，建议关注吉利汽车(00175)；零部件方面，我们重点推荐文灿股份和福耀玻璃(03606)，建议关注华域汽车。
风险提示：刺激政策不及预期；卫生事件失控风险；各地政府推进汽车消费政策跟进的程度及步伐不及预期风险。（编辑：mz）
