【主编观市】
由于节日因素，上周只有三个交易日，恒指继续走出反弹行情。背后上涨的推动力依然来自于对政策方面的良好预期。对于本周的走势，预计市场还会承受各种数据方面的考验，包括美国非农数据、中国4月贸易帐、外汇储备等重磅数据。这类数据总体只要不超出市场预期，则对大盘的负面冲击相对有限。
对大盘影响大的因素主要是在于中美关系方面，如果这方面消息持续发酵则对恒指会产生负面影响，否则恒指继续按照原来的轨迹走。
至于公共卫生事件方面，需要更多看到积极因素，包括特效药瑞德西韦带来乐观预期及欧洲多国相继发布解除封锁的计划等等。同时国际油价也在5月1日OPEC+的减产措施刺激下出现了反弹。总体看，恒指下看10日均线的支撑 ，上则有60日均线的压力，反复震荡是主旋律，突破压力位或是阻力位都需要重大消息面的配合。
【本周金股】
长城汽车(02333)
长城汽车今年首季录得亏6.5亿元人民币，去年同期净利润7.73亿元人民币，主要原因来自俄罗斯子公司非卢布负债的 外汇损失，首季卢布兑人民币贬值21%，故出现外汇亏损7.2亿元人民币，撇除相关亏损，即处收支平衡水平。集团总销量为约 15.03万台,按年跌47.04%;产量为约14.58万台,按年跌48.93%。 长城汽车说在汽车细分领域具有很强的优势，是皮卡车的龙头，首季其市占率增至49%。在热销的SUV方面品牌力突出，哈 弗SUV连续10年蝉联中国SUV销量冠军，“哈弗H6”累计79个月SUV市场销量第一，而“哈弗F7”自上市以来，平均月销破万。
公司看点：1，今年公司计划推出两款新SUV平台，重点推出“长城炮”车型，长城炮以用户为中心，通过超级产品、超级服务、 超级体验，以及“长城炮联盟”计划，打造全场景皮卡车生活。长城炮具备了轿车的舒适性，SUV的越野性以及轻型货车的装载性 ，多用途的特质，让长城炮可以一车抵四车使用。新的车型预计将不断推动销量的增长。
2，公司抗风险能力强，在国内已建立供 应链，意味公司受到美国或欧盟封锁的风险有限，更可能因本地零部件成为代替品而受惠。
3，股权激励助推业绩增长，2020年4 月27日，董事会已审议并通过了《长城汽车股份有限公司关于向2020年限制性股票与股票期权激励计划激励对象授予限制性股票 或股票期权的议案》。董事会认为，本次授予的所有条件均已满足，确定2020年4月27日为授予日，并向1,947名激励对象授予 14,025.10万份权益。
4，近期基本面出现明显改善，长汽的皮卡车近月订单销量表现抢眼，据公司表示，浙江、云南和重庆的销 售在3月首周同比升50%，其中P系有供应短缺的情况，显示市场需求恢复。4月份，长汽皮卡车日均销量已逾1000辆，月均销量亦 逾2万辆，5月有望恢复正增长。而下半年随着高端皮卡车的推出，预计会持续刺激销量，进一步提升毛利率。
随着公共卫生事件的不断向好，整体汽车行业也在逐步修复当中，加上地方政府对于农村发展及基建的重视，预计将推出更多刺 激皮卡车销量的措施以推动农村就业，因此，长城汽车(02333)前景积极看好。从走势上看，该股底部反弹势头稳健，股价即将突破60日均线的压力位，可中线看好。第三方外拓实力强大。近两年每年8000万方新增合约面积中仅约400万方来自关联地产商，绝大多数凭借市场化能力获取，第三方中标率多年超过70%。外拓业务将给公司带来更大的利润空间。
【产业观察】
智通财经APP获悉，5月1日文化和旅游部公布信息显示，“五一”假期首日旅游市场总体运行平稳，全国接待国内游客总人数达2319.7万人次，实现国内旅游收入约97.7亿元。5月1日当天，全国A级旅游景区开放8498家，约占总数的70%。
在此前的4月30日晚间，中国旅游研究院院长戴斌在接受采访是表示，针对全国100多个城市近15000名用户“疫”后出游意愿调研报告，国内旅游人次和收入分别预计恢复成去年六成和四成左右。戴斌表示，去年“五一”期间的出行人数达1.95亿，收入大约是1200亿元，每一天游客的出游大数在5000万人，收入在300亿元。按照每天来进行计算的，60%人数的恢复和40%收入的恢复是有可比性的。还有一个可比性数据，今年的清明节假期跟去年的清明节假期相比，人数恢复了40%，收入恢复了20%，所以这两组数合起来看，戴斌表示能明显感觉到游客的消费意愿在增长，出游率和消费率也在增长。但是和往年同期相比，由于卫生事件的原因还没有完全恢复。
根据携程(TCOM.US)发表的《2020“五一”旅游消费新趋势大数据预测报告》表面，根据预订数据显示，截至4月中旬，今年五一小长假交通出行量环比4月增加353%，出行总人次增加282%。同时，多家上市公司的财报也证明了我国出行人数正在恢复，截止至3月26日华住(HTHT.US)93.5%的酒店已恢复运营，入住率达到62%，并且继续改善。格林酒店(GHG.US)管理层表示，截止至4月16日，公司93%的酒店已重新投入运营，入住率超过50%，明显高于1月31日21.9%的低点。并且该公司表示，三四线城市的恢复速度要优于一二线城市的恢复速度。
同程艺龙(00780)：在内地的中至低端商务需求、办公及上学推动下，出游需求已稳定恢复到去年约40%水平，该行预计同程艺龙可从中受惠，而更高端的商务及休闲需求则可能需要更长时间才可恢复。该行称，低线城市公共卫生事件管控措施目前相对宽松，因此恢复得较好。该行表示，同程艺龙有95%为内地业务，客户也主要集中在低线城市，主打中端旅行需求，相信可抓住近期行业复苏势头。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(五月)未平仓合约总数为98117张，未平仓净数34893张。期指结算日5月28号。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，24644指数位置牛熊证疏远，港股欠方向。
由于公共卫生事件，全球产业链也受波及，各国央行救市明显。股市已经消化了信用坍塌所带来资产价格调整，但是对于盈利前景恶化的准备未必充足，对于潜在的连锁反应的风险也准备未必充足。五一节日期间，油价稍稳定后，贸易摩擦潜在风险又起，环球市场弱不禁风。消息影响下，恒生指数有可能选择向下调整。
【主编感言】
节假日期间最吸睛的是巴菲特股东大会。关于宏观，巴菲特认为美国经济仍然具有非常大的可能性，此次危机与2008年不同;没人知道油价走势，产油企业的未来无法预测，如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款。关于投资，股市表现将优于国债，投资者最好的事情就是持有标普500指数基金，现在还是买入股票的好时机，但是要做好长期应对公共卫生事件的准备。换句话说，短期不乐观，长期不悲观。
恒生指数4月迎来反弹，单月涨幅过千点，若以3月低位计算，累涨超过3500点，回升近17%，这种涨势持续可能性不大，按照“五穷六绝”的说法，五月份似乎不太乐观。但截至4月29日，恒指预测PE为11倍，处于2005年7月以来的1/4分位数附近;恒生指数PE TTM为10.2倍，PB为1.0倍，均低于2002年以来的1/4分位数。当前股息率3.87%，高于2006年9月以来的3/4分位数。而且近期港汇表现抢眼，金管局隔三差五干预，说明大量资金正在进驻香港。因而对于港股而言，同样也处于短期不乐观，长期不悲观的状态。
恒指方向不明，短期向上催化因素包括内地经济复苏的迹象(包括小长假期间的消费数据)、红筹企业境内上市条件放宽;向下拖累的因素则可能是贸易摩擦重启，外围经济数据不乐观等。不管如何波动，内资参与度较重的个股，与恒生指数涨跌的相关性并不大。对于投资者长期追踪的成长性个股，回调时可买入。
另外，澳门博彩四月份数据暴跌超96%，但随着博彩场地的重新开放，重点关注五一小长假期间的博彩毛收入数据，如果好于预期，短期股价或有所反弹。
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