【主编观市】
上周恒指在5日均线和20日均线之间反复震荡，从经济状况来看很不乐观，两周多一点时间美国就有1000万人申请失业救济，3月非农数据新增下降70万，预计4月将达到数百万。当前阶段行情主要是国内政策与公共安全事件、经济等多方面预期的博弈。从利好来看，央行降准，释放4000亿流动性。同时，超额存款准备金利率由0.72%下调至0.35%，这次降准主要针对的是中小银行，将有效增加中小银行支持实体经济的稳定资金来源，直接支持实体经济。
另外值得期待的就是国际油价，本周将召开OPEC+视频会议，如果能达成减产协议，对市场将再度构成利好刺激，其中很重要的因素是美国也同步减产。其它就是中国的外储数据比较关键。而公共卫生安全方面，美国预计数据还会攀升，观察何时见到拐点。特别要注意印度、土耳其等国家是否出现新的“震中”。从操作策略看，恒指在没有突破20日均线之前 ，总体保持谨慎相对安全。
【本周金股】
中国通信服务(00552)
今年以来，加快以5G网络和数据中心为重点的新一代信息基础设施建设一直被反复提及，足以证明全国上下对此的重视程度。据新华社报道，工信部将加快推进5G网络建设进度，预计年底全国5G基站数超过60万个，实现地级市室外连续覆盖、县城及乡镇有重点覆盖、重点场景室内覆盖。
中国通信服务(00552)2019财年收入达1174亿元人民币，同比增长10.6%，符合预期，纯利同比增长5.1%至31亿元人民币，低于预期，主要是由于一次性拨备所致。 中通服(00552)为电信运营商提供专业的电信支援服务。该公司提供电信基础设施服务(TIS)，包括设计、施工和项目监督与管理、业务流程外包服务(BPO)以及应用程序、内容和其他服务(ACO)。是中国三大电信运营商(中国移动、中国电信和中国联通)和中国铁塔的服务提供商，可帮助电信运营商建设基站、铺设光纤、维护网络等。另外中国铁塔是公司重要的合作伙伴，来自铁塔的收入每年都有持续的增长，预计份额会进一步提升。而作为核心业务的非运营商业务是主要的增长动力。公司不断在向“新一代综合智慧服务商”转型。 公共卫生事件对公司上半年业务会带来一定的影响，但2020年是5G发展的重要一年，政策不断加码相对确定，中国三大电讯商将增大资本开支，电信基建服务这块收入值得期待，同时，新业务的开拓，特别是相关智慧化业务增长相信能提升毛利率。
另外还有两点催化：
1，3月20日，贝莱德增持中国通信服务(00552)261.8万股，每股作价5.2091港元，总金额约为1363.74万港元。
2，公司混合所有制改革将加速推进，包括员工激励这块也有望推出。
总体看，中国通信服务(00552)前期调整已经充分反映了各种不利因素，目前股价从底部稳健上扬，而且受外围因素影响小，建议作为稳健品种逢低配置。
【产业观察】
3月31日，国务院常务会议确定：为促进汽车消费，会议确定，一是将年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年。二是中央财政采取以奖代补方式，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。三是对二手车经销企业销售旧车，从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。
事实上，一个多月来，商务部连续五次提到要促进汽车消费。2月16日，《求是》刊发的一篇重磅文章中指出，要积极稳定汽车等传统大宗消费，鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额，带动汽车及相关产品消费。此后，从2月20日开始，国家发改委、商务部、工信部等国家多个部委已多次发文或联合发文，提到促进汽车消费的相关政策。3月13日，国家发改委、公安部、财政部等23个部门联合提出要“促进汽车限购向引导使用政策转变，鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌限额”。
3月23日，商务部办公厅、国家发改委办公厅、国家卫生健康委办公厅联合发布了《关于支持商贸流通企业复工营业的通知》，明确提出要“积极推动优化汽车限购措施，稳定和扩大汽车消费”。3月26日，商务部举行线上新闻发布会，会议中提到，商务部下一步将鼓励各地结合本地实际情况，出台促进新能源汽车消费、开展汽车以旧换新等措施，进一步稳定和扩大汽车消费。
原计划新能源汽车2020年后补贴政策退出后，现会议确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。假设2019单车补贴1.6万元，以2019年新能源乘用车销量100万辆测算，算出全国新能源购置补贴约为160亿元。假设以新能源单车不含增值税价格为12万元，购置税比例为10%计算，测算出2019年新能源购置税减免的补贴分别为120亿元。补贴延长2年下，有助于稳定正处于成长期的新能源汽车产业良性发展，预计2020年新能源乘用车批发销量有望实现130万辆。
比亚迪股份(01211)：该公司短期驱动因素为国家或地方政府出台汽车/新能源汽车消费促进政策，长期驱动因素为国内新能源汽车渗透率提升，公司新能源汽车销量随行业快速增长。比亚迪股份2019年下半年公司推出多款全新/换代车型，2020年有望受益此轮新品产生的增量。同时，未来随着整体新能源汽车渗透率的提升，公司新能源车型销量规模有望同步提升。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(四月)未平仓合约总数为104580张，未平仓净数36169张，期指结算日4月28号。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，23236指数位置上下500点，牛熊证不多，创设券商还是比较谨慎，要拉大1000点才出现牛熊密集，说明外围波动巨大，牛熊创设皆不易。
由于公共卫生事件，全球产业链也受波及，各国央行救市明显，但金融市场信心明显受全球经济衰退影响。公共卫生事件与油价，对市场波动影响最大的两因素;美国市场企稳，是香港股市现阶段最关注焦点。而上周汇控撤息，更是令港股受压欧美金融政策风险。由于美国公共卫生事件数据增长加速，欧洲并未企稳，预期短期香港股市会谨慎炒股不炒市，恒生指数随美股继续走弱。
【主编感言】
撇开海外公共卫生事件和OPEC+紧急会议被推迟至4月9日不谈，周末内地最大的消息是住建部鼓励房地产企业参与老旧小区改造。住建部数据显示，旧改涉及居民超过4200万户、建筑面积约为40亿平方米的老旧小区改造。据初步估算，我国城镇需综合改造的老旧小区投资总额可高达4万亿元，如改造期为五年，每年可新增投资约8000亿元以上。据各地初步摸查，目前全国需改造的城镇老旧小区涉及居民上亿人，量大面广。“旧改”或将接力曾经轰轰烈烈的“棚改”，一手拉投资，一手稳就业，此外还能刺激内需、拉动消费，影响不容小觑。
尽管恒指尚未企稳，跟随外围波动性加大，对于短线资金而言，标的的选择空间不大;但是今年由于卫生事件影响，市场估值水平被严重低估，个别行业砸出了大坑，再加上货币和财政政策加码，长线资金的投资者选择空间加大。
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