【主编观市】
上周外围公共卫生事件持续发酵，但美国加大了货币政策和财政政策的刺激力度，缓解了市场的流动性危机。市场第一阶段的恐慌性下跌基本结束。恒指也是积极反弹回到了23000点上方。预计本周市场走势继续围绕政策和事件展开博弈。
国内方面，政治局强调要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。
外围方面，美国累计确诊新超10万例，最关键是看意大利方面，如果能出现拐点，将有力缓和全球的恐慌情绪，否则在美国为首确诊数据急速上升的背景下，会加剧资本市场的恐慌。另外本周的经济数据包括美国非农数据及各国PMI数据还会对市场构成压力。
总体看，预计恒指围绕20日均线展开震荡。有政策预期的基建类及年报业绩较好的品种相对抗跌。
【本周金股】
中国联塑(02128)
中国联塑(02128)为国内塑料管道行业龙头。2019年度收入增加11.0%至人民币263.45亿元；毛利增加21.0%至人民币75.37亿元；股东应占利润同比增加21.4%至30.25亿；每股基本盈利为0.98元，增幅为22.5%；每股派28港仙。
未来公司业绩很大程度上要看地产端和基建端的发力。公共卫生事件对公司虽然会有影响，但总体影响有限。公司在湖北拥有一家工厂，预计带来该公司去年整体收益约7%，是继佛山总部外第二大工厂。除湖北工厂外，该公司所有工厂将于2月10日恢复运作。 展望2020年，公司前景依然看好，主要有几点：
1，从需求端来看，公司三分之二的销量来自中国的基础设施建设。今年在公共卫生事件的冲击下,国家为了稳经济，必然会加大对基建托底的投入,目前基建政策加码资金供给充足,预计随各项目复工的快速推进以及新增投资计划的项目落地,2季度基建投资改善回升概率较大,2020年基建投资增速值得期待。因此公司业绩依然有保障。
2，从成本端看，公司非PVC(聚氯乙烯)管道业务占塑料管道业务收入的36.8%。该业务涉及的主要原材料包括HDPE(高密度聚乙烯)和PP(聚丙烯)等，均受油价所影响。公司和油价相关的收入占比为17%。国际油价近期出现大幅的下跌，预期今年布伦特原油价格中枢在30美元以下徘徊，成本的降低将有效对冲一季度销量的下滑。而随着复工复产的不断推进，二季度开始业绩将呈现不断上升的趋势。 从走势上看，该股调整充分，价值凸显，年线附近获得强劲支撑，一旦经济探底，该股有望呈现恢复性上涨。
【产业观察】
3月25日，国家铁路网建设及规划示意图发布，新增部分规划线路，部分线路状态更新。受卫生事件影响，轨道交通建设逆周期调节作用凸显。全年随新基建拉动投资预期逐渐释放，轨交投资额大概率重回8000亿元高位，未来几年有望打开轨交存量市场。轨交重大项目的审批和开工是前置指标，国家发改委自2019年起审批额度加大，2019年至今已批复通过银西高铁、渝湘高铁、张吉怀高铁、郑阜高铁、郑万高铁项目，叠加各地方储备项目，2020年预期开工项目总量客观，可支持扩大内需投资上扬。目前以“八纵八横”高速铁路为骨架的国家快速铁路网基本建成，相对高铁板块的完善布局，城轨建设仍处快速发展阶段，截至2019年，城轨承担我国城市客运量的比例35%，仍有较大提升空间。
2020年作为“十三五”的收官之年，城轨建设运营有望迎来增长，全年有25座城市的54条轨道交通线路新增开通运营，总里程达1152.60公里，车站745座，总投资额达7528亿元。从地方政府专项债来看，发行节奏明显加快，且用途中用于交通的比例明显提升，2019年用于交通项目的专项债发行额度达到2827亿，2020年截至目前用于交通项目的发行额度达到726亿，其中铁路项目发行额已达到563亿。2014/2015/2016/2017 年我国高铁单位公里动车组密度分别为0.09/0.09/0.11/0.12 辆/公里，稳步提升趋势明显，未来随通车里程基数增加以及动车组密度上升，动车招标需求有望持续释放，利好轨交车辆、铁路装备和城轨控制系统设备企业。
中车时代电气(03898)：作为国内唯一自主掌握高铁动力IGBT芯片及模块技术的企业，考虑2020年铁路建设迎来通车放量的预期，预计动车组电气组件的更换需求明年会增加，采购投资有望超预期。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(三月)未平仓合约总数为38196张，未平仓净数10933张，期指结算日3月30号。本周港股期指结算。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，23484指数位置上下500点，牛熊证稀少，创设券商比较谨慎，要拉大1000点才出现部分牛熊，说明外围波动巨大，牛熊创设皆不易。
由于公共卫生事件，全球产业链也受波及，各国央行救市明显，但金融市场信心明显受全球经济衰退影响。互联互通南下资金持续净买入港股筹码，按周计算，内地新基金持续加大了港股配置。
后期港股市场主要担心欧美市场的继续拖累。美股每日巨幅波动，美国市场企稳，是香港股市现阶段最关注焦点。由于美国疫情数据增长加速，欧洲并未企稳，预期短期香港股市会炒股不炒市，指数会跟随美股继续走弱。
【主编感言】
在全球公共卫生危机事件没有完全结束前，大部分产业其实都还处于停滞状态。欧洲未企稳，李嘉诚系列上市公司反弹空间不大，预计拖累恒生指数表现。市场振幅较大，“抄底”可能变成“接飞刀”，操作上还亦谨慎。
现阶段只有零星行业值得关注：生物医疗、医疗器械、防疫物资等；纯互联网行业(游戏、电商)等，受到的产业冲击最小，而处于有利航道；有政策预期的基建类等。此外，具有稳定分红率的大型银行股价值含金量凸显，近期频频获险资举牌，内地资金也源源不断通过港股通渠道吸纳，在恒生指数不断探底过程中相对抗跌。
此外，近期美元指数大涨，部分海外债务占比高的房企偿债压力可能加大。中资房企美元债发行明显减少，短期现金流风险剧增，建议规避负债率高企的小型房企。
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