智通决策参考︱1.2-1.5

40373 1月2日
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【主编观市】

港股上周继续往上拓展空间,一度逼近30000点大关。目前制约港股的不利因素都逐步消除,包括资金面的紧张、汇率的压力等等,特别是A股也在逐步走出底部,对港股都形成了良性的支持。

展望本周,恒指预计在30000点还会有一定的震荡,但总的基调是底部不断抬升为主。消息面,重点关注美国的非农数据,如果数据偏好,则还会进一步刺激港股的上行。另外,1月4日凌晨3点美联储布的会议纪要是偏鹰还是偏鸽要密切留意,中国方面的12月的财新制造业及服务业PMI数据、美国ADP就业数据等也需要关注。从市场而言,有相当多的品种已经逐步从底部开始企稳上升,比如地产、汽车、航空等。不过还需要重点观察一下成交量能否有效放出,量能的放大才决定了反弹的高度。

【本周金股】

【洛阳钼业(03993)】继续关注洛阳钼业。过去这一年全球金属资源普遍涨幅不少。洛阳钼业资源禀赋得天独厚,金属价格上涨将给公司业绩带来巨大弹性,多品种资源组合使其抗周期风险能力强,且公司国际化管理执行和运营团队经验丰富。

公司资源产品覆盖了基本金属、稀有金属和贵金属,同时通过磷资源介入农业应用领域。丰富资源产品组合和全球化分散业务,有效提升公司抗风险能力,有效减弱周期波动风险。该股已成内港两地市场稀缺的国际化、多元化真实矿业巨头,估值有望重新定义。

【中海油(00883)】整个2017年,原油期货上涨超过12%,并在9月进入牛市。在2018年,投资者需要观察价格上涨是否引发美国石油产量暴增。另外,随着LNG气源受限叠加下游需求增加,近期LNG价格不断上涨。预计中海油将上调2018-2019年产量目标,随着在海外的发现计入该公司储备,2017年的最终数字将提振该公司股价。该股估值仍远低于国际同行,值得关注。

【个股地雷】

【人和商业(01387)】公司的长期亏损,而且额度很大。线下地下商场商业模式亟待改变,唯一出路就是转型。该股还有近100亿市值,估值也偏贵,后续扔有继续下行的压力。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(十二月)未平仓合约总数为132662张,未平仓净数37452张。到期日1月30日,未平仓合约净数比前周增加。

从恒生指数牛熊街货分布情况,恒生指数在29919点位置下方牛证疏远,上方熊证开始密集,适合主力做一波杀熊行情。看好恒生指数新年上攻30000点。

【产业观察】

全球半导体月度销售数据从2016 年下半年开启了上行的周期;市场总体资本开支连续两年显著正增长;半导体设备供应商出货金额数据2017 年开始持续保持高速增长;2017 年起全球晶圆市场持续量价齐升,厂商近10 年来首度扩张——这些数据说明,全球半导体产业处在上行大周期。

智能手机发展的黄金10 年虽然接近尾声,零组件领域的创新可挖掘空间已经越来越少,但以泛半导体应用以及MEMS 微机电+高端晶圆级封装的结合应用所带来的崭新功能正在逐渐抬头。而政策对国产化的强力支持与广阔的市场空间(目前国产仅占11.5%)使得我国的半导体企业发展迎来历史最好的黄金时期。

港股市场上,中芯国际(00981)加大研发投资短时间内侵蚀了利润,表面上看销售额、收益率等短期有所下滑,实则蓄势待发。已于3季度启动28nm HKC 制程的大批量生产,预计4 季度贡献收入。2018 年内将实现HKC+制程的量产,目前已启动14nm 制程的开发工作,并有望在2019 年开始试产。该股近期频繁获机构认购或举牌,价格均在10港元以上,显示出资本市场对其后续发展潜力的认可。

全球最大的半导体封装设备供应商、后段工序设备龙头ASM太平洋(00522),增长可望高于行业水平。第三季单季营收创下历史新高51 亿元(+22%),盈利8.6 亿(+49%),新增订单45 亿(32%),该股在恒指回调期间频繁回购,值得重点关注。

【海外来风】

美国股市2017年最后一个交易日,在交投淡静与科技及金融股滑落情况下,以下跌结束。总括全年,纳斯达克指数全年升幅为28.2%,优于道琼斯工业平均指数的25.1%与标准普尔500指数的19.4%,是2013年以来最佳年报回报。纳指更是连升第六年。

美国股市周五大部分时间保持升势,但尾段急速下滑,与路透报道俄罗斯向北韩运油的消息有关,因为有交易商忧虑地缘冲突升级,所以沽货离场。交投淡静也加剧跌势,全日成交量是今年最低纪录日子之一。

CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall指出,市场焦点不是周五发生的事,而是2018年指数走势的揣测。他表示,有担心现时市场价格已计入一定的乐观情绪,一旦情绪有变,指数将出现逆转。

Personal Capital执行副总裁Craig Birk表示,美国股市在2017年对事件的反应,有点难以捉摸,展望2018年也可能如此,而政治问题依然是市场焦点,令人关注的,包括美国中期选举与“通俄门”调查进展。

【主编感言】

2017年的港股异彩纷呈,尤其是地产、TMT、周期等板块轮番发力,之前不受港股待见的主题概念也开始明显受到认可。主要推动力还是南下资金,2018年未必如2017年一样全面强势,但机会依然很多,除了这些年来的强势股,比如腾讯、舜宇等具有竞争优势的个股依然有机会,而且由于港股受关注提高,估值整体修复,很多内地标的在A股上市受阻的情况下,开始将港股作为上市选择地,尤其是港交所同步在接纳这些个股,所以一些新股里蕴含很多的机会。同样带来的另一个好处就是,很多公司开始以借壳上市的方式来加入港股,未来会注入一些优质资产。以上三条在2018年都有很多看点,供不同偏好的投资者选择。

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