智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，首予海吉亚医疗(06078)“增持”评级，预测2022-24年经调整净利润为6.1/7.9/10.2亿元，同比增35%/30%/29%，目标价62港元，疫情下业绩超预期、外延并购扩张项目落地为股价催化剂。公司顺应中国肿瘤医疗服务市场日益增长需求和资源分布不均现状，持续加速全国布局，随着可开放床位数和单产增加，稳健持续增长可期。
行业方面，根据弗若斯特沙利文分析，预计2025年肿瘤医疗服务市场收入将超过7000亿元。公司差异化布局非一线城市，凭借放疗一体化、丰富人才储备、模块化矩阵式管理等优势实现复制扩张，并通过标准化、精细化管理提升效率和盈利能力。疫情反复下肿瘤医疗服务刚需属性尽显，不考虑并表贡献，存量医院22H1收入增速约15%，显著好于其他细分专科，彰显强大经营韧性。
公司方面，坚持内生增长和外延并购双轮驱动的发展战略，不断拓展服务网络的广度和深度，扩张计划标准化、可预见、可持续。内生方面，聊城海吉亚医院今年4月投入运营并顺利爬坡，重庆海吉亚二期、单县海吉亚二期、成武海吉亚二期，德州海吉亚、无锡海吉亚(预计24年投用)等自建项目均有序推进。外延方面，加强投后整合，激发医院潜力，苏州永鼎和贺州广济22H1就诊人次提升77%和12%，毛利提升173%和270%，同时积极寻找优质并购标的推动项目落地。另预计22-24年底可开放床位数有望超过7000/10000/12000张。此外，公司去年单床产出约为57.57万元(+24.1%)，对标公立医院和成熟医院，仍有较大提升空间。
