【解剖大盘】
连续两天，市场都在考验19000点，今天最低到了19107点。从收盘来看不是很理想，在A股强势反弹之下，投资者对港股这种走势估计是一头雾水。
但市场永远是正确的，对于这种差异，其实有很多的评价框架。在每一个时期都会有不同的解释。在当下，对港股影响最大的因素就是人民币汇率。昨日，央行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，信号很明显是针对汇率展开。然而，现实比较残酷，汇率并没有止住，短暂反弹之后今天又掉头向下。
这个原因笔者认为有两个方面：首先是此次释放的美元金额还是偏小，大致估算在200亿美元，还不足以形成大的威慑。接下来还需要新的配套措施出台。以前有过类似的做法，效果比较好。就看什么时候推出。应该也差不多收网了，否则前面的铺垫就白做了。但在此之前，资金只能观望。其次，欧洲的情况还处于恶化状态，英国新任首选特拉斯推出了千亿英镑的救助方案，结果就是不断推升通胀，美元指数再度走强。
不过，市场也并非没有作为。多头在酝酿反击，地产股今天全线走强。市场看到的是行业在边际向好，如外汇降准信号尽管和预期的降准不同，但宽松的预期在提升。另外，部分房企也在积极自救：富力地产(02777)9月5日晚公告宣布，以5.5亿元的价格，将北京富力万达嘉华酒店出售给北京英协置业投资有限公司，预计此次出售录得亏损约653.7万元。还有，9月6日盘前，在港上市的千亿房企旭辉控股(00884)公告，子公司“旭辉地产202006”拟有条件向华王有限公司出售一处位于香港英皇道的地块，总交易代价为13.38亿港元。虽说杯水车薪，但总算看到了一丝曙光。相关个股世茂服务(00873)、碧桂园(02007)、龙光集团(03380)、万科企业(02202)、龙湖集团(00960)及9月金股保利物业(06049)均占据涨幅前列。
能源危机概念股如昨日提到的中海油服(02883)、中远海能(01138)再度往上发力。这个题材今天发酵到了光伏领域，如福莱特玻璃(06865)、协鑫科技(03800)。
反击的另一方向是新能源汽车，比亚迪股份(01211)在被减持的冲击下一度走得很难看，但今天出现反弹。锂矿的天齐锂业(09696)、赣锋锂业(01772)也同步带起，还有汽配方向的福耀玻璃(03606)。
比较意外的是新东方在线(01797)今天又狂飙了31.47%，昨天被空头阻击，今天直接形成了反包。这个信号相当强烈。感觉已经脱离了自身属性，应该把它当做多头的情绪来看比较靠谱。
其它积极信号：巨头的回购开始增多，如腾讯(00700)于2022年9月5日斥资约3.51亿港元回购股份110万股，每股回购价格为316.6-324港元。小米(01810)于9月5日耗资4890万港币回购450万股。
【板块聚焦】
8月24日，据国家统计局数据，8月中旬，尿素价格为2340.9元/吨，复合肥价格为3910元/吨。6月中旬是今年的价格高点，分别为3177.7元/吨、4185元/吨。今年1月上旬，二者价格分别为2492.5元/吨、3272.5元/吨。
分析指出，全球化肥价格实际从去年开始已经进入上升通道，当下欧洲能源危机或将进一步推升粮价，使农化处于景气周期。从化肥主要元素来看，由于我国的化肥受出口法检限制，国内外氯化钾、磷酸一铵价差明显。国内外化肥市场的较大价差给予了国内化肥企业一定的提价空间，在未来粮价维持高位的预期下，国内单质肥价格有望持续提升，相关企业业绩具备较好弹性。下游需求端，受种植结构调整等因素影响，粮食种植面积有所增加。在粮食安全重视程度不断提升的背景下，国家出台了各项针对种粮的扶持和补贴政策，加之通胀影响，玉米、小麦等农作物价格均有不同程度上涨。粮价上涨使种植效益得到了保证，农民种植积极性有所提升。今年上半年，下游需求端较好的行情带动了化肥需求的增加，复合肥需求表现旺盛。
港股市场主要品种有：中化化肥(00297)、中国心连心化肥(01866)。
【个股掘金】
福耀玻璃(03606)：持续获得机构增持产能扩张受益汽车电动化智能化
上半年公司实现营业收入129.04亿元，同比增长11.79%；实现归属于上市公司股东的净利润23.82亿元，同比增长34.63%。9月2日，南向资金增持福耀玻璃67.16万股，录得连续5日增持。8月31日，贝莱德增持福耀玻璃113.4万股，每股作价37.3284港元，总金额约为4233.04万港元。增持后最新持股数目约为3656.55万股，最新持股比例为6.03%。
点评：全球化布局优势。海外收入增长强劲，公司将加大美国工厂投入，进一步提升市场份额。电动化智能化衍生新需求，持续提升单车配套金额。预计集成智能天线的玻璃、显示玻璃等将成为下一批需求强劲的新产品，单车配套金额有望长期上升。公司拟对福清汽车玻璃增加投资人民币6亿元，由福清汽车玻璃用于建设镀膜汽车玻璃生产线、钢化夹层边窗生产线等项目，该项目于2022年8月土建动工。公告称，该公司对全资子公司福清汽车玻璃增加投资，用于扩大其生产规模，进一步提升公司高附加值产品的供应能力，符合公司的发展规划。
协鑫科技(03800)：乐山颗粒硅项目未受到地震影响 主要股东溢价认购可转债彰显信心
昨日四川泸定县发生6.8级地震。据悉，乐山是国内多晶硅重要生产基地，四川亦有多家硅片生产基地。业内人士表示，硅片生产可能受地震影响更加明显。公司位于四川乐山现有10万吨颗粒硅产能。协鑫科技表示，成都和乐山等地有明显震感，经现场排查，乐山颗粒硅项目生产安全正常，未受到地震影响。
点评：公司21H1多晶硅平均不含税售价为109.2元/kg，22H1同比提升78.30%，达到194.7元/kg。公司硅料盈利能力随着多晶硅价格增长而提升，22H1棒状硅毛利润为109.1元/kg，颗粒硅毛利润为154.7元/kg，其中颗粒硅毛利率高于棒状硅15pct以上。在产量方面，公司22H1共计生产多晶硅4.01万吨，其中颗粒硅1.12万吨、棒状硅2.89万吨，对比21H1的多晶硅产量2.33万吨，同比增72.14%。公司徐州基地在今年6月实现新增3万吨颗粒硅产能投产，乐山基地10万吨颗粒硅产能在今年7月起逐步投产。随着公司产能释放，年内总硅料产能将达36万吨，其中颗粒硅26万吨。公司颗粒硅产品关键指标达到N型用料需求，N型应用比例增加。随着CCZ技术逐步成熟，单晶棒电阻率分布更加均匀，能进一步满足高效N型电池需求，有望更加受到下游厂商青睐，公司将会持续受益于光伏行业向高效低价低碳方向的发展。公司发布公告称主要股东朱氏家族信托通过其附属公司及其他投资机构认购公司发行的可转债，建议本金为约8-10亿美元(相当于约62-78亿港元)，建议初始换股价位不低于4.2港元。以高于当前市场价格的价位认购可转债，彰显股东对公司长期发展的信心。
万科企业(02202)：8月合同销售金额同比增加19.57% 万物云已通过港交所上市聆讯
董事会宣布，2022年8月份该公司实现合同销售面积202.6万平方米，合同销售金额人民币309.7亿元，同比增加19.57%。2022年1月至8月份该公司累计实现合同销售面积1709.8万平方米，合同销售金额人民币2799.4亿元，同比减少36.81%。新增加开发项目较7月简报增加2个。
点评：公司上半年收入2069.16亿元，同比增长23.82%；归属股东净利润122.23亿元，同比增长10.64%。8月数据显示环比在改善。小摩发布研究报告称，在大部分上市内房股列账盈利下跌的情况下，公司带来难得的惊喜，上半年核心净纯利同比增9%，较该行预测大幅高出21%。报告中称，基于公司去年业绩，早前市场期待较低。即使上半年房地产销量疲软，公司仍可维持稳定房屋交付时间表，资产负债表也保持健康水平，并取得正面营运现金流80亿元人民币流入。另外一个催化是万科旗下万物云空间科技服务股份有限公司通过港交所上市聆讯。
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