德银:升润泥(01313)目标价至6.03元 评级“买入”

19311 8月10日
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胡敏 智通财经信息编辑。一起发财。

智通财经APP获悉,德银发表报告,称华润水泥(01313)执行能力强,上半年业绩不论是经常性盈利和派息都好过预期。管理层认为受惠粤港澳大湾区的发展,南部水泥市场前景佳,对下半年价格可进一步上升有信心,因为广东地区需求强劲。该行预料未来派息有望提升空间,评级“买入”,目标价由5.25元升至6.03元。

该行表示,润泥上半年派息比率增占核心利润47%,相信在强劲的自由现金流之下,集团会持续调整派息比率。下一次大增派息可能在2019年,因为届时资本开支大降。润泥亦是全球多间水泥企业中派息最高的企业之一。

该行表示,在至8月的淡季,水泥上升好过预期,相信7至8月水泥平均售价约在每吨280-285元,进入9月可望进一步上升,第四季或能恢复和超越每吨300元。预测华润水泥第三季每吨毛利约85元,第四季约95元。2017/2018年盈利预测分别上调15%及9%。


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