文/万永强(智通财经研究中心总监)
4月末最后一天的政治局会议给市场带来了希望，进入5月，市场自然还是有一些期待。不过，从5月第一个交易日情况看，多头尽管掌握了一些主动，但也没有想象中那么强。正如笔者在《智通财经港股5月投资策略》所言：“5月市场走势反映的将是外部环境恶化和中国稳增长之间的激烈博弈”。
市场脆弱的一面在于对突发事件的高度敏感。当地时间5月2日周一，欧洲早盘时段，瑞典斯德哥尔摩OMX基准股指5分钟内大跌8%，并引发欧股开盘集体下挫，欧洲主要股指一度下跌3%，市值蒸发3000亿欧元。不过在之后不久收复了大部分下跌，最终收跌将近2%。
据媒体援引知情人士消息称，此次欧股急跌由花旗集团伦敦交易部门一笔错误的大额交易引发。也就是俗称的“乌龙指”。 在2020年8月花旗银行也搞过一次“华尔街最贵乌龙”。在中国比较著名的是8·16光大证券乌龙指事件， 2013年8月16日11点05分上证指数出现大幅拉升大盘一分钟内涨超5%。最高涨幅5.62%，指数最高报2198.85点，盘中逼近2200点。源于光大证券自营盘70亿的乌龙指。可见乌龙指事件在中外都不属罕见。关键是事件发生后对市场的影响。今天恒指开盘显然就受到了惊吓，以为发生了什么重大利空，开盘就跳空跌了160多点，可见心态还是比较脆弱。
而另一件事情再来“补刀”，一则杭州国安局对马某采取刑事措施的消息引发广泛关注，市场一度出现各种不良揣测，相关个股阿里巴巴(09988)、腾讯(00700)一度被做空资金一顿乱打，还好，后面媒体一度及时出来澄清，预期管理算是相当及时，之后，市场缓过劲来，多头开始组织了反攻。利空因素往往是一个试金石，经过此番检验，互联网巨头平台硬度已经排出，顺序就是美团(03690)、腾讯(00700)，后面是阿里巴巴(09988)。
事件冲击是一方面，而两大板块的不良表现也相当影响士气。首先来看券商板块，今天中位数跌幅在3个多点。而东方证券(03958)居然跌超13个点，这就有点问题了。原因有几点：1，对业绩这块没有信心，从公布的券商一季报看，营收方面，49家上市券商/概念股中共有40家2022年一季度营收同比出现下滑，占比超过八成，平均跌幅超过25%。而由于自营业务的严重拖累，49家上市券商/概念股中净利润增长的仅有6家;28家公司净利润跌幅超过50%，占比过半。更有11家公司一季度净利润产生亏损，占比超过1/5。2，东方证券情况相对特殊，其基金公司的属性更强一些。现在这种行情，连顶流的基金公司都跌成了狗，何况是券商的资管业务。所以，对于资管业务占比较大的券商要保持警惕。
还有一个影响较大的是新能源汽车板块，估计市场被宁德时代(300750.SZ)业绩吓出了一身冷汗，公司上周五盘后公布了一季报，利润只有15亿，这15亿里面还有5个亿的利润是理财赚来的，估计扣非连10个亿都没有。难怪公司一再延后发布业绩。但迟早丑媳妇要见公婆，龙头业绩尚且如此，对整个新能源产业链都会有负面压力。相关锂电、整车类都集体走弱。
如此生态之下，最终市场还能顽强收红，只能说稳增长这块力度点燃了多头信心。五一节日期间，地产这块的利好密集发布，各地都在积极响应政治局会议精神，加班加点在制定刺激方案。这和笔者的预期是一致的。据每日经济新闻报道，五一期间，各地松绑楼市的步伐仍在加快。就在“五一”前夕，沈阳、洛阳、惠州、株洲、中山等多地出台房地产相关政策，内容包括放松限购、降低首付、提高公积金贷款额度、契税补贴等举措。目前来看，各地地产新政主要还是聚集在消费端，实际上，对地产商本身的刺激政策还需要进一步松绑，比如说支持地方政府优化预售资金管理，因此接下来地方政府在支持企业合理融资需求和优化预售资金监管方面的政策是值得期待的，还有，洛阳、株洲等地开始在土地款、相关税收延迟缴纳等方面给予支持。
内房股今天延续上周尾升势成为了资金攻击的重点方向，如深圳首批集中供地竞投得最贵地皮的万科(02202)、深圳首批集中供地竞投得两块地皮的蓝筹华润置地(01109)，其它品种有新城发展控股(01030)，中国海外发展(00688)及5月金股的中国海外宏洋(00081)。而大基建这块也表现不错，虽然长沙倒塌事件会有一些扰动，但不改总体大局。相关中字头如中国建筑国际(03311)、中国中铁(00390)、5月金股中国交通建设(01800)及水泥类的5月金股华新水泥(06655)均跑赢大盘。
节日期间市场关注的重头戏就是伯克希尔2022年年度股东大会，从市场反馈来看，这次活动并没有得到太多有价值的东西。股神巴菲特更多的是从务虚的角度谈其投资感悟，比如说如何应对通胀：更好的投资自己。笔者认为有几个方面值得思考：1，作为全球风控做得最好的公司，其手上依然握有巨额的现金，这本身就很说明问题，意味着后面巴菲特认为或许还有更低的位置可以抄底或是认为当前环境并不适合大仓位进场。2，对中国市场，芒格承认在中国做投资的确要比美国更难一些。但他在中国投资的原因是，能够在那里以更低的价格买到更好的公司。3、过去两年的美股市场就像赌场，华尔街赚钱的方式就是投机。简而言之，环境不友好，投资很难做，赚钱靠投机。
