智通财经APP讯，蒙娜丽莎（002918.SZ）在4月23日接受88家机构调研时表示，房地产快速发展时代已经结束，存量基础上能保持增长的不多。今年B端也会进入一些新领域，包括整装、大家居企业等，会加大力度拓展C端经销渠道。现在整个出货还是正常的，得益于现在整个行业政策好转。部分头部企业大多数生产线是没有停的，需求端还是存在的，还能做到产销平衡，但是价格也就很难提价。
4月23日，蒙娜丽莎发布了2021年度业绩报告。报告显示，2021年蒙娜丽莎实现营收69.87亿元，2020年是48.64亿元，同比增长43.64%；归属于上市公司股东的净利润为3.15亿元，2020年是5.66亿元，同比减少44.41%。
对于业绩大幅增长，净利润却下滑的原因，蒙娜丽莎表示主要是天然气、煤炭等能源燃料价格大幅上涨，胚料、釉料等原材料也上涨较多，对公司利润影响较大；此外，随着公司销售规模扩大，存货和应收账款等相应增加，部分房地产客户出现债务违约，预期信用损失较高，公司计提减值相应增加。
蒙娜丽莎在调研时表示，2022年房地产尽管政策有所好转，但难以一下子恢复到原来的水平，房地产快速发展时代已经结束，存量基础上能保持增长的不多。今年B端也会进入一些新领域，包括整装、大家居企业等，都会归类到B端，今年B端还是要控制好风险，在做好风险防范的基础上开展B端业务。会加大力度拓展C端经销渠道。
蒙娜丽莎表示，现在整个出货还是正常的，得益于现在整个行业政策好转。通过行业媒体的了解，因为大宗原料上涨等因素，在一季度公司了解到全国可能有三分之一生产线停下来了，广东有一半停产。部分头部企业，大多数生产线是没有停的，需求端还是存在的，还能做到产销平衡，但是价格也就很难提价。如果全国各地的生产线都全部运转，则整个社会的产能就难以消化。
关于需求端，站在瓷砖的领域来看，蒙娜丽莎认为房地产今年会是一个低谷。新增地产的量肯定不可能恢复到两年前、三年前的水平。但是相对于存量市场，刚需包括所谓二手楼的重新装修，买了以后有的全部推倒重来的装修，有的是部分改造装修，这种存量是应该说还是比较大的。
值得注意的是，大板之前是明星产品，去年价格大幅往下走出乎意料，用卖瓷砖的思维去卖大板是卖不动，没有技术、体系支撑很困难。蒙娜丽莎现在技术成熟，形成完整服务体系，但是价格摆在那里。其实如果没有研发创新品牌的支撑，传统陶瓷砖的价格也会快速下来。大板价格下降另一个原因是因为转产成本较高，对排产量要求较高，不能够像瓷砖那样的天天都去转化产品，所以去年有一定的订单合同签了，也要把它完成。经过测算陶瓷板的毛利率下降是远大于瓷质有釉砖，这也导致了利润的降低。过去一年对公司的影响比较大，是很艰难的一年。
蒙娜丽莎表示，天然气虽然争取签一年期合同，但是燃料公司如果支撑不住还是要求涨价，不涨价就会断供。除了江西有部分窑炉用煤炭，其他三个基地用天然气。四个基地产品结构不一样，每个基地燃气占比不一样，现在能源价格上来占比提升，原来能源占比是约13%，2021年比例有大幅提高，达到23%左右。
具体调研内容如下：
一、简要介绍公司2021年度经营情况。
(一)公司2021年度收入保持较快增长：全年收入69.86亿元，同比增长43.64%，其中，C端35.7亿元，同比增长29.70%，B端34亿元，同比增长61.83%。
(二)2021年度净利润同比下降主要有以下原因：1、2021年毛利率较上年下滑了约5.5%，其中C端毛利率下滑了约8.7%，下半年天然气、煤炭等能源价格大幅上涨，原材料价格涨幅较大，公司为保持销售的连续性，并未对全部产品价格进行调整，成本上涨带来的影响由公司负担，影响利润约4亿元(其中，燃料上涨影响利润约2.5亿)。2、公司销售规模扩大，存货和应收账款等相应增加，部分房地产客户出现债务违约，预期信用损失风险较高，公司计提减值相应增加，本年计提减值约2.2亿元。成本上涨和减值计提合计影响利润约6.2亿元。
(三)渠道建设：公司这几年的渠道建设提升显著，全年新增经销商310个，新增专卖店470个，基本完成年度计划。B端工程业务向优质客户调整。
二、主要交流内容
问：今年对B、C端有何规划？
答：2022年房地产尽管政策有所好转，但难以一下子恢复到原来的水平，房地产快速发展时代已经结束，存量基础上能保持增长的不多。今年B端也会进入一些新领域，包括整装、大家居企业等，都会归类到B端，今年B端还是要控制好风险，在做好风险防范的基础上开展B端业务。会加大力度拓展C端经销渠道。公司2021年推出的限制性股票激励计划也拟定了相应的业绩条件，还是会努力做好各方面的工作。
问：目前受疫情和俄乌局势等因素影响的情况下会不会下修经营目标？
答：尽管这两三个月有影响，但不能有影响就下修经营目标，暂未有下调今年经营目标的计划，一些受影响的区域可以通过其他区域补回来，争取实现今年既定目标。
问：小B也是影响公司去年毛利率下滑的重要因素，公司经销里面小B占了多少比例，这一块毛利率是什么情况？
答：经销商一般是零售和小B混在一起销售，没有严格区分，经销商有一些产品做小B的，有一些也是做渠道的。据了解，部分经销商从去年看小B端占经销比例有所上升，占到经销的20%，通过销售线了解，如果要很严格分，不一定有这么多，经销小B发货里面夹带了零售端的一些产品。因为对于经销商做小B，目前还是鼓励去做，所以在价格和授信有优惠。
问：从年初到现在有一些地产，融创这些可能也有一些风险出来，这一部分有没有计提比例提升。营收方面帮助拆一下里面大概结构，预计今年减值会有什么样的变化？
答：大家关注到2021年利润的下降，有一个比较大的因素，其中有一些是战略地产债务的违约进行的减值。公司也成立了地产风控排查违约小组，我们对风险地产进行逐一排查，抓紧对整个项目款项追收。我们从多个维度去评估，进行动态的风险预警，通过对地产的偿债能力、增信，合同供货价格等等去催收。有一些项目需要复工，有一些库存，这一部分可以通过跟地产协商，我们还是可以把一些款项收回来。现在也有一些地产给一些付款的进度安排，今年整个减值相对还比较稳定。可能有一部分会出现，但是随着国家对于地产政策的回暖，这一块还是可以去控制，避免发生一些大面积的减值。
问：管理层好，我想了解一下公司去年的OEM产能情况，还有今年预期如何？
答：随着现在新的基地上来，包括广西基地的投产，还有收购的江西高安的一个基地生产线的投入，2021年整个产能比2020年提升幅度较大，这是自产的部分。OEM这一块，会根据我们所接的订单还有相关区域的物流的考虑，预计2022年OEM的规模会跟2021年差不多。
问：公司未来几年资本开支的情况能不能介绍一下？
答：考虑到现在自主产能结合外部环境，这一两年的产能供给还是有支撑的，资本开支主要是延续之前经营计划，比如：广西还有四条线尚未建完，高安基地的一些技改，还有总部三条高性能产线的进度款支付，智能仓库建设等。今年更多主要还是聚焦在前期开展的一些项目的完善，整个投入额大概在8-10个亿左右资本性的开支。
问：看公司报表，现金流这一块可能会比较紧张，今年会考虑再融资吗？
答：随着整个行业增长的放缓，确实现金流相对来说有一点紧张，但是我们也会对现在整体财务状况进行相关的一些梳理。公司有专项小组去追整个应收款，今年目标是随着业务的增长，应收款的规模还是保持存量水平，基本上不要再去扩大整个应收款的规模。公司也会对产品的结构进行调整和经营降本增效，希望盈利能力这一块有相应的提升。会寻求银行、金融机构等各方面的支持，还是会一贯谨慎的策略去做整个财务和资本的投入，确保整个公司在安全和可控的目标当中，去正常的运行。
问：公司去年产品的均价下降的比较多，像下游提价比较难的情况下，今年行业的价格战会不会恶化？相关的竞争格局能不能帮展望一下？
答：去年产品价格下降，除了市场竞争、房地产的问题等等方面的影响，公司2021年平均价格比2020年低了2.4-2.5元的差价。去年其中有一个影响，并购江西基地的工厂，本来定位就是中低端的，是补充了公司过去比较缺的一些产品，在华东区域有一定的市场。因为高安陶瓷工业园区那么大，生产的产品基本上都是中低端的，也是成为国内最大的基地之一，所以市场影响力是很大的。江西基地并购完成后，公司还没有做大的技改，从库存材料包括后续接管以后买回来的原料，公司也组建了研发中心，去年公司也没有对江西基地产品结构大幅调整，今年会对部分生产线提出一些产品的更新换代，增加一些中高端的产品，这样对整体的平均价和毛利率的拉升会有帮助。
问：今年以来目前出货情况怎么样呢？需求端和价格您能大概介绍一下吗？
答：现在整个出货还是正常的，得益于现在整个行业政策好转。通过行业媒体的了解，因为大宗原料上涨等因素，在一季度我们了解到全国可能有三分之一生产线停下来了，广东有一半停产。部分头部企业，大多数生产线是没有停的，需求端还是存在的，还能做到产销平衡，但是价格也就很难提价。如果全国各地的生产线都全部运转，则整个社会的产能就难以消化。
问：目前我们对于需求端后面的变化判断，需求的拐点大概在什么时候能出现呢？
答：你们应该比我们更有判断，各个行业的企业比较多，站在瓷砖的领域来看，房地产今年会是一个低谷。新增地产的量肯定不可能恢复到两年前、三年前的水平。但是相对于存量市场，刚需包括所谓二手楼的重新装修，买了以后有的全部推倒重来的装修，有的是部分改造装修，这种存量是应该说还是比较大的。还有一些城市存量的毛坯房本来就比较高，都是我们的机会。
问：大板毛利率下滑的原因？是因为行业竞争激烈？
答：大板之前是明星产品，去年价格大幅往下走出乎意料，用卖瓷砖的思维去卖大板是卖不动，没有技术、体系支撑很困难。蒙娜丽莎现在技术成熟，形成完整服务体系，但是价格摆在那里。其实如果没有研发创新品牌的支撑，传统陶瓷砖的价格也会快速下来。大板价格下降另一个原因是因为转产成本较高，对排产量要求较高，不能够像瓷砖那样的天天都去转化产品，所以去年有一定的订单合同签了，也要把它完成。经过测算陶瓷板的毛利率下降是远大于瓷质有釉砖，这也导致了利润的降低。过去一年对公司的影响比较大，是很艰难的一年。
问：能源采购价格是随行就市，还是有长协方面的调节？
答：天然气虽然争取签一年期合同，但是燃料公司如果支撑不住还是要求涨价，不涨价就会断供。除了江西有部分窑炉用煤炭，其他三个基地用天然气。四个基地产品结构不一样，每个基地燃气占比不一样，现在能源价格上来占比提升，原来能源占比是约13%，2021年比例有大幅提高，达到23%左右。
问：现金流净流出是什么原因？今年有对内部现金流的考核目标吗？
答：一是受地产回款放缓，现金收入少一些；二是去年扩大产能，包括广西基地、高安基地等，原材料储备、存货储备增加，造成现金流负值。今年对现金流要求应收款规模不增加，存货周转加强，希望保持现金流为正。
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