智通财经20日讯，兴业证券海外发表研究报告称，中国海外(00688)在上半年加大了推盘的力度，销售增速有所提升，上半年的销售好于预期。单个房企销售规模上限不断突破，公司将会在规模和利润之间做更多的权衡。目前公司的管理团队组建完毕，各项运营正常。从估值来看，公司当前股价相当于2016年7倍PE，处于公司历史估值较低的位置，也落后于行业的平均估值。公司的股息收益率超过3%，建议投资者积极关注。
以下为研报内容要点：
上半年销售符合预期： 公司六月份实现合约销售额305.6亿港元，合约销售面积192.9万平方米，分别同比增长32.2%和46.6%。2017年上半年，公司累计实现合约销售金额和面积分别为1273.2亿港元和779.7万平方米，分别同比增长33.7%和29.7%，销售均价为16,328元/平方米。从区域来看，华南、华东、华北、北方和西方区域各贡献了16.4%、15.6%、31.1%、19.7%、10.8%和10.8%，香港及澳门地区的销售占比达到6.3%。公司上半年销售好于预期。
审慎增加土地储备，等待下半年拿地时机： 截止2017年6月底，公司通过公开市场拍卖/收购等方式累计获取新项目31个，总建筑面积达到753.2万平方米，公司的权益面积为650.9万平方米，楼板价均价6,209元/平方米。上半年公司的应付土地款为404亿人民币，占同期合约销售额的为36.1%，延续了公司相对审慎的拿地风格。2017上半年，公司首次进入城市3个(郑州、镇江和漳州)，拿地主要集中在二、三线城市，新增储备于西部最多(41.2%)，华北、华东次之(22.9%和18.2%)。公司的财务状况极佳，净负债率不到10%，将继续等待下半年拿地的时机。
风险提示： 宏观经济增长放缓、行业限制政策加严、公司销售不及预期。
