大摩:万达更新售产计划 对融创(01918)比富力(02777)更为有利

40223 7月20日
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胡敏 智通财经信息编辑。一起发财。

智通财经20日获悉,摩根士丹利发表研究报告,称万达集团改变之前资产出售计划,决定向融创中国(01918)出售13个文化旅游项目91%权益,经调整后代价438亿人民币,同时放弃向融创出售76家城市酒店权益交易,转以近200亿人民币将相关酒店权益售予富力地产(02777),认为在新交易条款而言,对融创中国比富力更为有利。大摩对融创目标价18.5元,评级“增持”。

该行称,在新交易条款下,预计融创收购万达集团13个文化旅游项目相关权益,令融创收购支出减省185亿人民币,但交易同时可提高融创的资产净值795亿人民币,将可提高对其目前每股资产净值预测。

大摩称,富力地产向万达集团收购76家城市酒店权益交易,作价属便宜,相当市账率0.6倍及去年净息率4.4厘,但由于酒店业务属长周期的投资,或会对富力短期现金流及资产周转率构成压力,由于富力正推展A股上市计划,这次交易或需监管机构批准,或会推迟其A股上市进度。


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