智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,白电内销需求并未明朗,出口短期依旧能保持增长,龙头企业经营表现更具稳定性。个股方面,重点推荐渠道覆盖广度大,品类齐全的美的集团(000333.SZ);高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家(600690.SH)。
家用空调:出货端整体需求平稳,短期出口依旧稳定。根据产业在线数据,2022年2月家用空调内销384万台,同比+4.1%;出口585万台,同比+15.3%。考虑到1、2月春节假期季节性因素影响,综合两个月度的表现,内销共计943万台,同比-4.4%;出口共计1358万台,同比+4.7%。零售端需求依旧较弱,均价持续上行。开年以来,各白电企业纷纷主动提价,终端表现为线上均价+11.4%,线下均价+10.2%。
中央空调:行业再度回暖实现双位数增长。根据产业在线数据,2022年1月,中央空调行业整体销额90.9亿元,同比+16.0%。其中,内销83.5亿元,同比+14.3%;出口7.5亿元,同比+40.1%。继21年12月央空行业增速持续回落至降幅后,22年1月再度回暖实现双位数增长,但同期地产表现较弱,后续景气度需再观察。
冰箱:龙头集中度稳步提升。行业层面:根据产业在线数据,2022年1月冰箱内销378万台,同比-9.4%;出口334万台,同比-4.8%。整体综合2月数据参考。企业层面:内销市场,1月,海尔、美的、海信市占率分别为33.6%、18.0%、12.2%,分别同比+2.7pct、+1.2pct、+0.7pct。出口市场,1月,海信、美的、海尔市占率分别为21.0%、19.5%、3.4%,分别同比+4.4pct、+1.2pct、+0.3pct。
洗衣机:1月受季节性因素影响导致出货端表现下滑。根据产业在线数据,2022年1月洗衣机内销404万台,同比-8.5%;出口269万台,同比-3.8%。整体建议综合2月数据参考。零售端龙头表现分化,从企业表现来看,海尔作为龙头线上、线下份额进一步提升,美的系(美的+小天鹅)均价提升更为明显。
风险提示:原材料价格波动风险、汇率价格波动风险。
本文来源于小蔡看家电微信公众号,作者:国君家电团队,智通财经编辑:杨万林