智通财经APP获悉,国泰君安期货发布研究报告称,俄乌冲突对镍价的影响整体表现为利多,尤其是对LME价格的提振,国内价格以跟随上涨为主。
国泰君安期货主要观点如下:
俄罗斯诺里尔斯克镍业是全球最大的镍生产商,2021年占全球镍总供应量7.23%,亦是国内期货市场主要的交割资源。俄乌事件从历史复盘来看,2018年4月制裁名单公布后阶段性带动LME镍价快速冲高24%,SHFE镍价跟随探涨9%。其主要的核心逻辑在于,如果制裁发生,那么该行不排除以下可能性:
1)Norilsk公司镍出口受到直接影响,俄罗斯向美国(占5%)和欧盟(占39%)的镍出口受限,转而发运至中国等其他国家,形成区域市场间的premium价差。
2)俄镍流通资源受限,一方面国际性贸易商约束采购和交付俄镍,甚至宣布不可抗力;另一方面,目前贸易流向主要是LME库存流入中国市场,LME等期货交易所限制俄罗斯镍仓单的注册和交割,LME镍库存可交割资源减少。在当下全球镍显性库存较低的格局下,进一步加剧市场对供应端的担忧。
本文编选自国泰君安期货微信公众号,分析师:邵婉嫕,智通财经编辑:杨万林。