新能源车险新规:整体新能源车基准保费下降,对财险行业COR影响较为中性

302 12月31日
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天风证券 天风证券最新研报及观点。

智通财经APP获悉,天风证券发布研报称,预计未来5年内新能源车保有量占比有望升至20%。新能源车险当前占比仍低,预计随着保有量提升,市场份额将大幅提升。总体来说,"新势力"品牌车险价格普涨,但传统品牌的新能源车险价格普降。"新势力"中特斯拉(TSLA.US)、蔚来(NIO.US)、小鹏(XPEV.US)涨幅较大,而比亚迪(01211)、荣威、北汽等传统转新能源的基准费率普遍下降,车险赔付风险和费率更加匹配,对行业COR影响中性。建议关注中国财险(02328)、中国人保(601319.SH)。

事件:12月14日,《新能源汽车保险专属条款(试行)》正式下发,新能源汽车专属保险于12月27日正式在全国上线。

天风证券主要观点如下:

新能源车销量持续高速增长,但目前车险中新能源车占比较小。根据乘联会数据,2021年前11月,我国新能源乘用车零售销量达251.7万辆,同比+178%;而根据公安部统计,截至9月,新能源车保有量达678万辆,保有量占比2.28%,我们预计未来5年内新能源车保有量占比有望升至20%。新能源车险当前占比仍低,预计随着保有量提升,市场份额将大幅提升。

我们预计新能源车险专属条款对财险行业COR影响为中性,风险和费率更加匹配。商业车险保费=基准保费×费率调整系数;其中费率调整系数=无赔款优待系数×交通违法系数×自主定价系数。分项来看:

基准保费整体下降,但"新势力"车型的基准保费预计提升。总体来看,新能源车的三者险和车损险基准保费,较现行传统车险的基准保费,整体下降约0.8%,其中,三者险基准保费下降0.1%,车损险基准保费下降1.2%。其中,部分车型基准保费上升,我们判断主要源于理赔成本影响,如特斯拉、蔚来等"新势力"车型包含较多电子元件,维修成本高,带来基准保费上调。

费率调整系数方面,根据基准保费有所浮动,整体匹配车型的赔付风险。我们判断,对于"新势力"车型而言,自主定价系数反而较之前有所下降,保费上升幅度小于基准保费上升幅度。由于此前新能源车险赔付较高,因此自主定价系数偏高,此次调整基准保费后,自主定价系数亦有所下调。

对于COR影响整体中性。我们预计,在《新能源汽车商业保险专属条款(试行)》发布前,新能源车险COR并未显著高于传统车型COR,整体承保盈利。此次基准保费虽小幅下调,但考虑费率调整系数后,COR预计与此前维持大致相同水平。

本文选编自微信公众号“新锐视角看金融”,作者:天风非银团队;智通财经编辑:韩永昌。

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