智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，全球共振，电动车销量持续高增，重点把握三大投资主线：电池环节盈利拐点已至，即将迎来量价齐升，重点推荐宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ);以及明年供需仍然偏紧的隔膜、铜箔、PVDF、负极环节，重点推荐恩捷股份(002812.SZ)、星源材质(300568.SZ)、中科电气(300035.SZ)、璞泰来(603659.SH)、杉杉股份(600884.SH)、诺德股份(600110.SH)、联创股份(300343.SZ);还有美欧市场配套产业链机会，强调美欧本土建厂电池厂商的中上游供应商，重点推荐当升科技(300073.SZ)、中伟股份(300919.SZ)、华友钴业(603799.SH)。
浙商证券主要观点如下：
短期补贴退坡不改长期向好，内生供给驱动销量高增：
政策端：短期看2022年欧洲部分国家与中国新能车补贴有所退坡，对受众为价格敏感型的中低端车型的销量有一定冲击;美国2022年补贴政策叠加2023年EPA碳排放新标的落地将加速电动车渗透。
供给端：车企纷纷制定电动化战略规划与销量目标抢占新能源车市场，2022年全球优质新车型集中推出，该行预计爆款车型将从本质上驱动受众对新能车需求，推动销量高增。综上，该行预计2022年全球新能车销量将达1016.6万辆，同增55%;其中中国新能源车销量将达513.2万辆，同增49%;美国将达132万辆，同增100%。
价格修复叠加一体化优势显现，电池盈利拐点已至：
量：电动车与储能双轮驱动锂电池需求高增，该行预计2022年全球锂电池需求约908.4Gwh，同比大增52%，厂商订单饱满。
利：售价端：21年Q4电池报价有所提升，电芯价格修复;成本端：头部电池企业在产业链中上游布局的产能将在2022年陆续投放，一体化优势逐步显现，降低原材料成本。
中游供需格局开始分化，关注紧缺环节与低估值龙头：
隔膜与铜箔环节受制于设备供给，2022年新增产能有限，优质产能供不应求;隔膜售价与铜箔加工费用有望提升带来利升逻辑，叠加终端需求催化，即将迎来量利双升。负极石墨化和PVDF受制于能环评限制，供需格局将维持紧平衡局面，享受高单位盈利。正极环节铁锂回潮，高镍提速，低镍三元或将加速出清，上游资源一体化布局，优质产能占比高的正极企业将具有相对投资价值。电解液随着产能的陆续释放，2022年将会是量升利减的逻辑;竞争格局恶化后成本为王，随着低端产能的出清，头部效应会进一步加强，关注估值较低，盈利能力具有强韧性的龙头。
风险提示：新能源汽车销量预期，上游资源品价格持续上涨;产业链竞争格局恶化;技术变革
本文编选自浙商证券研究报告，分析师：邓伟，智通财经编辑：丁婷。
