【主编观市】
上周港股只有三个交易日，由于在停市两天A股和美股都在涨，港股上周五补涨明显。教育、新能源汽车等表现突出。
周末消息继续偏好，
1,央行金融市场司司长邹澜表示，恒大集团的问题在房地产行业是个别现象，经过近几年的房地产宏观调控，尤其是房地产长效机制建立后，国内房地产市场的地价、房价、预期保持平稳，大多数房地产企业经营稳健，财务指标良好，房地产行业总体是健康的。这意味着对行业已经定性，不过，房产税试点的相关消息又在发酵，看市场如何理解。
2,证监会：新增开放QFII参与商品期货、商品期权、股指期权三类品种。这有利于进一步吸引外资入场。
本周大件事是10月18日(下周一)，中国香港首只基于沪深港通的离岸A股期货—MSCI中国A50互联互通指数期货合约将上市交易。从几大权重宁德时代(300750.SZ)、贵州茅台(609519.SH)和隆基股份(601012.SH)来看，资金已经在提前布局。结合银行股本周将正式开始披露三季报，Wind数据统计显示，大部分券商对银行股三季报持乐观态度，普遍预期将有两位数以上的增长。预计对指数起会有正面提振。
热点方面，
1 ，电力股迎来催化，电改实施首日江苏交易电价上涨19.94%。
2，风电伙伴行动开启，力争2021年年底前启动首批10个县市总规划容量500万干瓦示范项目。“十四五”期间，在全国100个县，优选5000个村，安装1万台风机，总装机规模达到5000万千瓦。方案称，支持城市工业领域零碳化进程，风电力争在2025年将陆上高、中、低风速地区的度电成本分别降至0.1元、0.2元和0.3元，将近海和深远海风电度电成本分別降至0.4元和0.5元，海上风电力争在2024年全面实现平价，风电品种带来机遇。
3，高通胀预期下，大宗商品天然气、有色类加上库存处于低位预计会受到资金青睐。
【本周金股】
思摩尔国际(06969)
10月13日美国FDA宣布已授权英美烟草旗下雷诺烟草的Vuse Solo系列三款封闭式电子烟产品，其中包含一款烟杆产品与两款尼古丁含量为4.8%的传统烟草口味的烟弹产品，可在美国市场合法销售。此举意味FDA对雾化电子烟产品首次批准了PMTA，对电子烟行业具有里程碑意义。
雷诺烟草为思摩尔国际最大客户BAT的子公司，尽管思摩尔不生产Vuse Solo产品，而其产品Vuse Alto系列仍在等待结果，但相信将有利Vuse整体品牌。
FDA的PMTA审批带来电子烟行业门槛提高，而思摩尔作为核心供应商有望明显受益。集团作为全球最大的陶瓷雾化芯制造商，借完善的专利体系、强大的生产能力、卓越的产品品质深度绑定以Vuse、Njoy、悦刻等为代表的海内外电子烟头部品牌，随市场门槛提升、行业规范发展，集团核心客户有望持续成长，并有望受益于新型烟草持续渗透与市场份额向其头部客户集中的双重红利。
【产业观察】
锌还有多大的涨价空间?
欧洲能源危机已波及欧洲三分之二合计150万吨的锌冶炼产能。沪锌自10月以来涨幅23.02%，10.14日和10.15日Nyrstar和嘉能可相继宣布减产后沪锌上涨14.67%。Nyrstar是托克旗下，宣布将合计70万吨产能减产50%，月均影响接近3万吨;嘉能可宣布对位于西班牙、德国以及意大利三个地区的锌冶炼厂实施错峰生产，三地产能合计78.9万吨。
smm最新统计预计，10月国内锌产量继续环比减少0.84万吨，1.6%，同比减少11.55%。若假设嘉能可错峰减产影响20%的情况下预计全球10月开始合计影响产量预计在60万吨左右，4.3%。
自欧洲巨头宣布减产以来沪锌期货价格已经上涨3500元/吨，伦锌上涨572美元/吨。市场担心锌价大幅上涨会改善冶炼端利润从而促进复产。 锌冶炼薄弱是这次减产的主因，国内冶炼厂利润仅500元/吨。根据锌利润分配的28定律，冶炼端只能享受到锌价上涨20%的利润即扣增值税后约600元/吨的利润。按吨锌消耗3200度电计算，初始利润在600元/吨，锌价需要上涨8000元/吨，即32000元/吨的水平才能覆盖平均电价涨幅。
港股方面，紫金矿业(02899)中报披露，集团产锌344,035.50吨,同比上升30.10%，冶炼生产锌锭147,670吨,同比上升40.13%;五矿资源(01208)的Dugald River于2021年上半年生产锌精矿89076公顿，EBITDA录像得101.7百万美元，大幅高于2020年上半年的9.1百万美元。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(十月)未平仓合约总数为105198张，未平仓净数43595张。恒生期指结算日10月28号。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，25331点位置，熊证密集区更近，港股恒生指数酝酿反弹。美国的通货膨胀越来越不像过渡性的了，能源、食品、租金、工资连环互动，物价上涨呈结构性的变化。尽管美国经济和就业增长都在放缓，市场预期联储今年内作出政策调整的概率超过90%，甚至有分析员认为在十一月公开市场委员会会议上，决策者会一次过宣布和直接执行减少购债计划。机构预计联储十一月正式宣布减少购债，十二月实施。最近期货市场价格显示，交易员预期联储明年九月开始第一次加息。A股逐步稳定，港股酝酿反弹，恒生指数本周继续看涨。
【主编感言】
随着腾讯(00700)、阿里(09988)等重磅科网股反弹和金融、地产的风险逐步释放，港股有望延续升势。三季度财报陆续披露，目前来看，上游周期行业的业绩最为靓眼，但同时对中下游的利润挤压可能更明显。
比较冷门的航空业可以适当留意，9月各航司整体客座率环比提升，疫情的控制态势向好，预计2022 年航空业或存在系统性投资机遇。本刊上期提到猪肉股开始表现，中粮家佳康的成交和换手均有所放大。一般而言，猪肉价格和重点“养猪股”的相关性较好，尤其是在每轮猪价上行的早期，会带动股价明显的上涨，通常股价的反应会略微提前行业周期。不过市场现在对猪价何时出现拐点的预判还有争议，少量参与比孤注一掷要好。
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