智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，维持中材科技(002080.SZ)“买入”评级，并维持21-23年归母净利预测为36/44/50亿元，可比风电玻纤/隔膜公司21年Wind一致预期平均21/129xPE，分部估值后目标市值855亿元，目标价50.95元(前值41.42元)。
华泰证券主要观点如下：
三大业务景气提升
近期分布式风电/老旧风机替换/风电大基地建设多次被提及，该行预计十四五国内风电年均装机量有望超60GW。公司作为风电叶片龙头有望充分受益，且玻纤/锂膜板块受益于行业景气持续与内生产品优化，盈利弹性较高。
风电叶片：分布式风电+老旧替换+大基地建设政策抬升十四五装机预期
9月10日，国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏，在第四届风能开发企业领导人座谈会上提出：1)将在中东南地区重点推进风电就地就近开发，特别在广大农村实施“千乡万村驭风计划”，该行认为驭风计划再次提出，有望进一步支撑分布式风电需求;
2)会议同时提出，在风能资源优质地区有序实施老旧风电场升级改造，提升风能资源的利用效率，推动风电提质增效，实现高质量发展。
3)此外，该行认为考虑到风电资源/建设规划/技术发展空间，东北/华北北部/西北三北地区有望加速风电大基地建设。
十四五”风电年均装机量有望超60GW，平价时代利好机组大型化
据华泰电新团队《行业周报(第三十七周)》(20210922)，测算驭风计划“十四五”期间有望新增分散式风电装机量200GW左右，同时总容量超过100GW的风电大基地正在建设或已有规划。该行认为，叠加老旧风电场升级改造带来的替换空间，“十四五”期间风电年均装机量有望超60GW。
此外，平价时代倒逼行业持续降本，机组大型/大功率化有望降低整机厂成本。公司作为风电叶片领先企业，2019及2020年抢装潮市占率25%/21%，叠加公司大功率/大型产品增多(21H13MW叶片占比超50%、80米海风大叶片已量产且90米大叶片将推向市场)，未来有望充分受益风电装机增多。
玻纤&锂膜：行业景气与内生优化共振，盈利高弹性可期
1)玻纤：该行认为21-22年玻纤整体供需偏紧，随着国外出口订单和风电装机需求提升，低库存下玻纤价格有望保持强劲。公司F09线10万吨产能已投产/F06细纱线预计年底投产，产能进一步扩充;同时通过增多短纤/合股纱等高附加值产品产能，进一步提高盈利弹性。
2)锂膜：据半年报，公司湖南基地21-24#线已投产，滕州二期预计21Q4完成安装调试，年底产能有望超15亿平米;同时，公司南京基地拟新建10亿平米产能，持续扩大规模，该行认为随着产能持续放量及海外客户比例增多，量价齐升可期。
风险提示：风电新增装机容量不及预期;玻纤供需恶化;锂膜价格下跌。
