文/万永强(智通财经研究中心总监)
【大盘综述】
中秋期间，外围出现大幅杀跌，特别是港股的大跌一度让A股市场感觉到了压力。不过，A股节后沪指低开走高，算是扛住了压力。沪深两市成交额连续第44个交易日突破一万亿元，刷新历史记录。
港股跌得厉害的主要是地产股。不过情况正在发生变化，国际货币基金组织(IMF)对媒体表示，正在密切关注中国恒大集团的相关发展，相信中国政府有办法防止事态演变成一场系统性危机。《经济日报》评论称，下一步，房地产调控政策应更加优化，不断满足刚需群体的购房需求。今日招商蛇口(001979.SZ)、京投发展(600683.SH)、万科(000002.SZ)、保利发展(600048.SH)都表现不错。地产业处于产能不断出清的状态，最终能存活下来的就是王者。不过，考虑到今天北向资金还没有放进来，周四会不会砸盘还需要观察。
拯救大盘的主要是电力股。刺激因素有两个：
一是绿电交易，据预测，中长期绿电交易或至千亿千瓦时级别市场。首批绿电交易达成交易电量79.35亿千瓦时，预计2022年，随着绿电市场的推进，市场规模至少在200-300亿千瓦时(2021年仅半年规模);2023年后，如欧盟碳边境调节税启动，将有更多高耗能企业进入市场，绿电交易规模或有望看到千亿千瓦时。
二是国家领导人在第七十六届联合国大会一般性辩论指出：完善全球环境治理，积极应对气候变化，构建人与自然生命共同体。加快绿色低碳转型，实现绿色复苏发展。中国将力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和，这需要付出艰苦努力，但我们会全力以赴。中国将大力支持发展中国家能源绿色低碳发展，不再新建境外煤电项目。另外广东启动新一轮限电。部分地区高耗能企业限电一周。目前来看，涉及到光能、风能、水电等发电企业优势很明显，主要品种如节能风电(601016.SH)、华能国际(600011.SH)、中闽能源(600163.SH)、浙江新能(600032.SH)、上海电力、三峡能源(600905.SH)、内蒙华电(600863.SH)。
煤炭类也表现抢眼，据了解，上周五动力煤01合约收1057.8元/吨，周比增长11.9%。目前动力煤供应情况仍然偏紧，虽然近期全国大规模开启“能耗双控”运动，限制工厂开工，但下游电厂缺货情况仍然严重，电厂库存持续下跌。而9-10月后国内又有冬季补库需求，短期煤炭需求仍然良好。主要品种兖州煤业(600188)、冀中能源(000937)。
下跌的品种主要集中在消费类，如白酒类，还有旅游类，因为又有新的案例发生。军工类也有些异动，主要是消息刺激。
注意一下，美联储将于美东时间周三下午2点发布货币政策声明，主要观察鲍威尔讲话是偏向鸽派还是鹰派，按照现有的情况分析，市场预估会在11月正式宣布逐步退出QE，总体会保持温和态势。
港股周四开市，考虑到地产类品种已经企稳，因此再度反弹的概率较高，A股总体可积极一些。
【北向资金流向】
北向资金继续暂停。
【热门板块分析】
磷化工板块吸引了大量投资者目光，究其原因在于磷化工将不再局限于原先的农药化肥领域，正在逐步向磷酸铁锂拓展。
磷酸铁锂打开磷化工产业成长空间，未来市场规模将破千亿。传统磷化工产品主要应用于农业领域，其中用于制作磷肥(包括磷酸一铵和磷酸二铵)的磷矿石占比约70.5%。未来，磷酸铁锂将引领磷化工产业链的新方向，主要因为：1)新能源汽车的快速发展将带动动力电池产量的快速提升;2)低成本优势将助推磷酸铁锂在动力电池中的比重上升;3)储能需求的快速增长为磷酸铁锂打开了新的增长空间。未来五到十年，磷酸铁锂需求量将破200万吨，相应新增400多万吨的磷矿需求，并形成千亿级的市场空间，使磷化工产业规模增加一倍以上。
在磷酸铁锂的推动下，磷化工产业有望景气拉长、估值提升。一方面，磷酸铁锂具有高成长性，将拉长磷化工的产业景气。传统磷化工属于周期性行业，景气度存在一定周期性。而磷酸铁锂在新能源汽车、储能需求的增长推动下将保持高成长性，从而拉长磷化工产业的景气时间。另一方面，新能源材料赛道估值高，提升磷化工产业估值。磷化工企业的估值中位数只有20.6倍，而新能源材料企业的估值中位数约为62.1倍，传统磷化工企业切入新能源材料赛道后，不仅能够增加企业的盈利能力，更加可以提高估值水平，从而获得资本市场更多认可。
湖北宜化(000422)：电石氯碱盈利提升,尿素磷铵景气高位。
兴发集团(600141):近期，磷化工产业链相关产品价格持续上涨。
川恒股份(002895):拥有3.5亿余吨磷矿资源，拟在福泉市投资建设“矿化一体”新能源材料循环产业项目，总投资预计100亿元。
【机构龙虎榜】
太阳能(000591.SZ):龙虎榜阵容强大，今日共4个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列买一、买二、买三、买四，合计净买入4.70亿元，当日净买入2.39亿元，该股今日突破近期高点，强势特征明显。
基本面分析：公司上半年实现收入33.60亿元，同比增长42.69%;归母净利润8.13亿元，同比增长34.34%;扣非后净利润6.98亿元，增幅为16.67%，每股收益0.2702元。截至6月底，公司总资产达404.19亿元。上半年，公司光伏电站板块累计销售电量29.58亿千瓦时，同比增长13.64%，实现销售收入22.04亿元，占比65.59%，同比增长8.44%;太阳能组件产品销售收入11.50亿元，占比34.24%，同比增长267.14%。 报告期内，公司持续推进光伏电站高质量投资建设和收购，截至6月末，运营电站约4.31吉瓦、在建电站约0.33吉瓦、拟建设电站(已取得备案的平价项目)或经签署预收购协议的电站约0.55吉瓦，合计约5.19吉瓦。
公司推进产线升级，完成电池及组件车间技改，实现182大尺寸PERC+单晶高效电池产业化和182大尺寸多主栅半片高效组件批量生产。截至6月底，公司高效电池年产能1.2吉瓦，高效组件年产能2吉瓦;规划投资年产20吉瓦高效太阳能电池及4.5吉瓦高效组件智能制造项目，计划分三期实施建设，其中一期6.5吉瓦高效太阳能电池(18Xmm、210mm高效太阳能电池片)和1.5吉瓦高效组件(18Xmm、210mm高效组件)。
展望未来，公司表示，将紧抓行业发展机遇，持续扩大光伏电站装机规模，扩大太阳能产品的产能。2025年末，公司力争光伏电站板块实现电站累计装机20吉瓦。光伏制造板块实现电池组件产能超26吉瓦，巩固光伏发电行业地位，跻身主流电池制造商行列。 公司决定，拟公开发行不超过20亿元绿色公司债券，其中首期发行不超过10亿元(含)，期限不超过5年(含)，募集资金拟用于偿还已投入绿色产业项目的有息债务本息及补充流动资金。
分时电价政策促进新能源消纳，CCER重启在即，新能源发电将获益。7月，国家进一步完善分时电价政策促进新能源消纳。日前，北京绿色交易所发布全国温室气体自愿减排注册登记系统和交易系统的公开招标，CCER重启在即，公司有望通过出售CCER获得额外收利益。
【机构调研】
中材国际(600970.SH)：近期获银华基金、华泰柏瑞基金、天风证券、东亚前海证券等机构密集调研。
基本面分析：公司2021年上半年实现营业收入118.97亿元，同比增长28.30%;归母净利润约7.01亿元，同比增长26.76%;扣非归母净利润6.47亿元，同比增长34.37%。公司经营持续修复，业绩基本接近2019年同期水平。分地域看，境内实现收入64.28亿元，同比大幅增长76.64%，是驱动收入增长的主要力量，主要因境内疫情控制良好，在手订单执行顺利;境外实现收入53.94亿元，同比下滑3.23%，主要因海外疫情反弹，施工进度仍受限制。公司公告今年1-6月新签合同额182.6亿元，同比增长55%;境内/外分别同比增长21%/99%，显示海外经营已在逐步好转，客户投资需求明显改善。
属地化与多元化业务持续突破，节能环保业务多点开花。公司公告上半年签署多元化工程合同38.52亿元，同比增长3.3倍;越南电池隔膜、尼日利亚硅酸钙板等项目陆续投产，并与中材科技、中材水泥、北新集团、地勘中心等集团内企业签署战略合作协议，海外属地化经营持续突破。此外，环保业务方面，公司在水泥窑协同处置工程及运营、生态环境工程、工业节能等业务领域新签合同额5.65亿元;实现营业收入10亿元，同比增长31.91%;毛利1.8亿元，同比增长42.08%，环保业务多领域开花，贡献新的增长点。
近期，公司发行股份及支付现金购买资产事项获得证监会有条件通过，预计随后很快就会实施。重组完成后，可有效解决同业竞争，发挥内部协同效应，有利于扩大公司在水泥工程的业务规模和拓展矿山运维的业务。
7月全国碳排放权交易市场正式上线，预计水泥行业后续将纳入，有望带来绿色智能改造需求快速提升。公司作为全球水泥工业绿色化、智能化、高端化升级改造龙头，有望持续受益水泥行业“碳中和”与提质增效大趋势。
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