广发证券:维持IGG(00799)“买入”评级 目标价12.5港元

210 8月9日
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王岳川 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告称,维持IGG(00799)“买入”评级,预测21年经调整归母净利9.93亿港元,按最新股本计算,对应EPS为0.83港元,当前股价对应PE为9.4倍。参考可比公司估值,予21年经调整净利15倍PE,对应合理价值12.5港元。

该行表示,《王国纪元》流水保持稳定,《时光公主》处于上升期,储备多款新游。公司收入增长稳定,研发投入加大导致短期利润下滑,实则提升竞争力和产品矩阵,为持续发展做准备;现金流稳定,账上现金充足,截至21H1达24.5亿港元。

报告提到,公司近日发布中报,21H1收入创新高,同比增长33%实现32.37亿港元。主营业务利润4.89亿港元,同比减少20%,环比下降6%,主要是费用投入加大(销售费用、研发费用、管理费用分别同比增长78%、74%、79%),21H1新增600人,大部分是研发。上半年投资收益为0.88亿港元。派息14.5港仙/股,派息率30%。

广发证券称,《王国纪元》上半年月均流水增至4.8亿港元。注册用户新增7000万达4.4亿,MAU新增630万至2000万,创历史新高。《时光公主》处于上升期。月流水突破3400万港元,正积极进军亚洲市场,5月日本上线,近期韩国上线,国内将于8月20日上线。新游:6月上线卡牌放置类游戏《命运之怒》安卓英文版,日流水达20万港元,下半年将推出iOS版及多语言版;储备MythicalHeroes等新游。

此外,工具类应用累计注册用户超1.4亿,持续积累自有用户。上半年对外投资8.93亿港元,累计投资全球数十家游戏公司,通过代理、外包等模式丰富产品矩阵。

风险提示:老游戏流水下滑,新游表现不及预期。

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