智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,天虹股份(002419.SZ)重点布局高端超市业务,数字化能力提升有望打造公司长期经营优势;维持对公司2021/2022年EPS分别为0.47/0.59元的预测,新增对2023年预测0.67元。维持“买入”评级。
光大证券指出,公司线下渠道网络有序拓展,与此同时,线上平台销售额2020年同比增长283%,超市百货数字化运营能力持续提升;对外为消费者提供全渠道购物体验,对内实现商品供应链的全国门店共享,公司在数字化领域的深耕将构筑公司的长期经营优势。
光大证券主要观点如下:
事件:公司公布2020年年报:2020年实现营业收入118.00亿元,同比减少39.15%;实现归母净利润2.53亿元,折合成全面摊薄EPS为0.21元,同比减少70.51%;实现扣非归母净利润0.31亿元,同比减少95.68%,业绩符合前期发布的业绩预告。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.1元(含税)。
单季度拆分来看,4Q2020实现营业收入29.48亿元,同比减少44.55%;实现归母净利润1.26亿元,折合成全面摊薄EPS为0.11元,同比减少39.21%;实现扣非归母净利润0.52亿元,同比减少66.31%。
1.公司2020年综合毛利率上升14.32个百分点,期间费用率上升17.70个百分点。
2020年公司综合毛利率为42.88%,同比上升14.32个百分点。
2020年公司期间费用率为40.71%,同比上升17.70个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为36.95%/3.38%/-0.09%/0.47%,同比分别变化16.21/ 1.18/-0.01/0.34个百分点。
2.线下渠道网络有序拓展,数字化能力持续提升。
报告期内公司净增购物中心7家,独立超市12家,截至报告期末各类门店总数达到152家,线下渠道网络有序拓展。线上方面公司线上平台销售额2020年同比增长283%,超市百货数字化运营能力持续提升,对外为消费者提供全渠道购物体验,对内实现商品供应链的全国门店共享,光大证券维持前期观点,认为公司在数字化领域的深耕将构筑公司的长期经营优势。
风险提示:部分门店租约到期无法续租,新业态和新店拓展速度不达预期。