本文来自微信公众号“新兴产业汇”，作者：曾朵红团队。
投资要点
1月电动车销量17.9万辆，同环比+238.5/-27.8%，好于预期。根据中汽协数据，1月电动车销量17.9万辆，同环比+238.5%/-27.8%，好于预期。根据中汽协数据，1月新能源汽车产量为19.4万辆，同比增加285.8%，环比降低17.5%；销量为17.9万辆，同比大增238.5%，环比下降27.8%。1月新能源乘用车销量为17.2万辆，同比上升259.1%，环比下滑23.9%；产量为18.6万辆，同比上升313.1%。1月新能源商用车销量约为7000辆，同比提升45%，环比下滑67.1%；产量为8000辆，同比提升49.9%，环比大幅下滑61.9%。
分车企类型看，1月自主车企销10.95万辆，同比大幅增长298%，环比-19%，市占率66%，同比提升4pct，受益于上通五菱、比亚迪等的拉动，自主需求持续增长；1月新势力销2.58万辆，同比+402%，环比-15%，占比14%，市占率16%，同比提升4pct；合资车企1月销1.43万辆，同环比59%/-35%，市占率为9%，同比下滑11pct；特斯拉1月销1.55万辆，同比增长491%，环比-35%，市占率9%，同比提升3pct。
从车企角度来看，上通五菱、比亚迪（01211）、特斯拉（TSLA.US）稳居前3。上通五菱受益于宏光MINI大卖，1月销量3.85万辆，同比大增2617%，环比小幅下滑6%，位居第一名，占比23%；比亚迪受益于汉放量，1月销量2.03万辆，同比增加178%，环比下滑28%，占比12%，位居第二；特斯拉中国1月销量1.55万辆，同比大增491%，环比-35%，市占率9%，位居第三；上汽乘用车1月销量1.44万辆，同比提升179%，环比下滑21%，市占率9%；长城汽车1月销量1.03万辆，同比大幅增加689%，环比下跌19%，市占率6%，新车型欧拉好猫快速起量。新势力1月成绩亮眼，蔚来汽车1月销量7225辆，再创新高，同比增加352%，环比小幅提升3%，本月市占率4%；小鹏汽车1月销量6015辆，环比小幅下滑6%，本月市占率4%；理想汽车1月销量5379辆，同比上升356%，环比下滑12%，本月市占率3%。
投资建议：2月产业链排产环比降20%，Q1环比预计持平超预期，锂、六氟等加速涨价，行业供应偏紧，景气度高企，继续强烈推荐三条主线：一是全球龙头供应商（宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技、关注天齐锂业、赣锋锂业（01772）、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、关注德方纳米、诺德股份、嘉元科技、天奈科技、中科电气、国轩高科、孚能科技、星源材质）
风险提示：政策及销量不达预期
正文
中汽协数据，1月电动车销量17.9万辆，同环比+238.5%/-27.8%，好于预期。根据中汽协数据，1月新能源汽车产量为19.4万辆，同比增加285.8%，环比降低17.5%；销量为17.9万辆，同比大增238.5%，环比下降27.8%。1月新能源乘用车销量为17.2万辆，同比上升259.1%，环比下滑23.9%；产量为18.6万辆，同比上升313.1%。1月新能源商用车销量约为7000辆，同比提升45%，环比下滑67.1%；产量为8000辆，同比提升49.9%，环比大幅下滑61.9%。
乘联会数据，1月新能源乘用车销量16.51万辆，同比大增273%，环比下滑22%。受益于A00级与B级车拉动，纯电动车销量13.9万辆，占比84.2%，其中A00级得益于上通五菱宏光MINI继续热卖，销5.96万辆，同比大幅增长861%，环比下滑12.02%%，占比43%，同比大幅提升24pct；A0级销量1.36万辆，同比大增270%，环比下滑24.6%，占比10%，同比小幅下滑1pct；A级销量3.06万辆，同比增长65%，环比下滑38.3%，占比22%，同比下降34pct；B级销3.30万辆，同比+593%，环比小幅下滑18.7%，占比24%，同比提升10pct。插电乘用车销量2.61万辆，同比增加141%，环比下滑22.7%，占比16%。
分车企类型看，1月自主车企销10.95万辆，同比大幅增长298%，环比-19%，市占率66%，同比提升4pct，受益于上通五菱、比亚迪等的拉动，自主需求持续增长；1月新势力销2.58万辆，同比+402%，环比-15%，占比14%，市占率16%，同比提升4pct；合资车企1月销1.43万辆，同环比59%/-35%，市占率为9%，同比下滑11pct；特斯拉1月销1.55万辆，同比增长491%，环比-35%，市占率9%，同比提升3pct。
从车企角度来看，上通五菱、比亚迪、特斯拉稳居前3。上通五菱受益于宏光MINI大卖，1月销量3.85万辆，同比大增2617%，环比小幅下滑6%，位居第一名，占比23%；比亚迪受益于汉放量，1月销量2.03万辆，同比增加178%，环比下滑28%，占比12%，位居第二；特斯拉中国1月销量1.55万辆，同比大增491%，环比-35%，市占率9%，位居第三；上汽乘用车1月销量1.44万辆，同比提升179%，环比下滑21%，市占率9%；长城汽车1月销量1.03万辆，同比大幅增加689%，环比下跌19%，市占率6%，新车型欧拉好猫快速起量。新势力1月成绩亮眼，蔚来汽车1月销量7225辆，再创新高，同比增加352%，环比小幅提升3%，本月市占率4%；小鹏汽车1月销量6015辆，环比小幅下滑6%，本月市占率4%；理想汽车1月销量5379辆，同比上升356%，环比下滑12%，本月市占率3%。
分车型看，宏光MINI销量再创新高，新车型开始起量。纯电动乘用车中，宏光MINI和Model3处于第一梯队且大幅领先，宏光MINI（A00级）1月销3.68万辆，环比+14.5%，占比26.44%；Model 3（B级）位居第二，1月销1.38万辆，环比下滑41.85%，同比大幅增长428%，占比9.96%；比亚迪汉EV（A级）销9298辆，环比+3.23%，占比6.69%，产能稳步爬坡；eQ电动车（A00级）销6316辆（同/环比+741%/-10.72%，占比4.54%）；AION S（A级）销6092辆（同/环比+130%/+12.88%，占比4.38%）；纯电乘用车爆款新车型频出。欧拉好猫（A0级）1月销2081辆，环比增长3.22%；国产Model Y（B级）开始交付， 1月销1641辆，产能开始爬坡；宝马X3 BEV（B级）迅速放量，1月销1053辆，环比增长22.87%。插电乘用车中，理想ONE5379辆（同环比+356%/-12.19%，占比20.60%）；荣威eRX5 3779辆（同环比+125867%/+9.7%，占比14.48%）；比亚迪汉DM 2805辆（环比下滑8.99%，占比10.74%）、宝马5系 1月售出2518辆（环比增长40.44%，同比上升224%，占比9.65%）；比亚迪唐1522辆（环比-56.11%，同比增长51%，占比5.83%）。
投资建议
投资建议：2月产业链排产环比降20%，Q1环比预计持平超预期，锂、六氟等加速涨价，行业供应偏紧，景气度高企，继续强烈推荐三条主线：一是全球龙头供应商（宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技、关注天齐锂业、赣锋锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、关注德方纳米、诺德股份、嘉元科技、天奈科技、中科电气、国轩高科、孚能科技、星源材质）。
风险提示
政策及销量不及预期
（编辑：张金亮）
