招商证券:财富管理业务成长性强,中国未来有望诞生资管规模超万亿美元的机构

7780 2月1日
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招商证券 招商证券研究团队发布的最新研究报告。

本文来自微信公众号“志明看金融”,作者:廖志明。

据BCG,2019年末,全球资产管理规模达88.7万亿美元,其中美国资管规模达42万亿美元,其资管规模与M2比值为2.7倍。截至20年9月末,中国M2已达33万亿美元,M2为主要经济体中最大规模,但资管规模与M2比值仅0.35倍。2019年末,国内主要银行私行客户资产合计14.1万亿元,主要分布在广东、北京、浙江、上海和江苏等。

2035年远景目标提到“人均国内生产总值达到中等发达国家水平,中等收入群体显著扩大”,我们预计未来15-20年中国资产管理规模将达50万亿美元,大资管行业将有大发展。未来中国个人金融资产中存款占比将明显下降,财富管理迎来大发展,是成长性赛道。尽管中国尚未诞生AUM规模超1万亿美元的资管机构,但相信指日可待。

经济增长模式逐步由投资驱动转向消费驱动,银行业发展与经济结构密切相关,零售银行是未来方向。而零售银行业务中,财富管理将是重中之重。公司战略清晰且契合行业未来发展方向,管理层水平高,执行力强的银行有望在未来发展中脱颖而出,成为估值常态化明显高于1倍PB的银行。国内财富管理的领军者亦是A股银行股龙头标的。

洞见财富管理业务,我们分析摩根大通银行的成功经验,希望有所启示。产品代销与资产管理是财富管理(广义)的两翼,摩根大通银行亦是全球第六大资管机构。

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(编辑:玉景)

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