本文来自 微信公众号“透视先进制造”。
投资评级：增持(维持)
投资要点
1 集成电路进口额创新高，半导体设备需求仍旺盛
全球半导体销售额继续稳定增长，9月份全球半导体的销售额为378.6亿元，同比+6.4%(6/7/8月分别同比+5.5%/+5.8%/+5.3%)，其中中国地区销售额+6.2%。集成电路进出口方面，9月集成电路进口额为371.1亿美元，同比+28.2%，达历史新高，主要系市场需求回暖，同时考虑到公共卫生事件对供应链影响，积极备货加大采购力度所致;出口额为109.5亿美元，同比+17.6%。
半导体设备供应链营运表现维持稳定，9月北美半导体设备制造商出货额为27.5亿美元，较去年同期的19.6亿美元同比增长40.3%，创单月历史新高。
2 国内主流晶圆厂招标持续进行，国产设备商中标率提升
华力集成、华虹(无锡)、合肥晶合等自3月份以来开启招投标，长江存储自年初以来的密集招标仍在继续, 7月长江存储又开启新一轮(第41批)招标。从近期招标较多的晶圆厂来看，国产设备商中标率有明显提升。
1)华力集成：8月至11月末，华力集成新增设备中标共37台，其中国产设备18台，国产化率49%。国产设备商中，盛美半导体中标2台清洗设备及1台氧化炉;北方华创中标1台退火设备及2台溅射设备;中微公司中标4台刻蚀设备。
2)长江存储：8月至11月末，长江存储新增设备中标共313台，其中国产设备59台，国产化率19%。国产设备商中，盛美半导体中标9台清洗设备;华海清科中标10台抛光设备;北方华创中标26台退火设备、9台刻蚀设备及1台薄膜沉积设备。
3)中芯绍兴：8月至11月末，中芯绍兴新增设备中标共118台，其中国产设备30台，国产化率25%。国产设备商中，沈阳芯源微电子中标5台清洗设备、1台刻蚀设备、1台涂胶机及1台显影机，中微公司中标1台刻蚀设备，北方华创中标1台薄膜沉积设备及1台清洗设备，沈阳拓荆中标3台薄膜沉积设备。
4)合肥晶合：8月至11月末，合肥晶合新增设备中标共110台，其中国产设备6台，国产化率5%。国产设备商中，中微公司中标4台刻蚀设备。
3 8寸晶圆产能严重紧缺，下游扩产利好设备商
受公共卫生事件影响，居家办公、在线教育推动全球电脑、平板类产品需求增长，对应面板驱动 IC、功率元件等需求增长，叠加国内芯片供应商提高安全库存，全球8英寸晶圆需求持续增长，而近年来全球晶圆代工厂产能增长缓慢，导致8寸晶圆产能严重紧缺。由于硅片产能供需极度不平衡，8寸晶圆出现多次涨价，9月以来明微电子、富满电子、集创北方、晶丰明源等IC厂商也相继上调产品价格，整个产业链开启涨价潮。10月30日，IC 设计商联发科发布公告，将从泛林、佳能、东京威力科创采购价值 16.2 亿新台币的半导体设备租赁给代工厂，也表明行业产能紧缺十分严重。据台湾力积电表示，2016-2020年全球晶圆产能复合增速不足5%，而2020-2021年全球晶圆需求量年增速将超30%，因此晶圆供需不平衡局面将长期存在。目前全球各大8英寸晶圆代工厂已接近满产，下游需求保持高速增长，我们预计此背景下国内8英寸晶圆代工厂有望扩产，本土设备商直接受益。
投资建议
重点推荐半导体设备龙头【中微公司】，进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头;【北方华创】多业务布局的晶圆设备龙头;重点推荐【至纯科技】，国内清洗设备龙头，二季度出货10+台设备，处于产能扩张阶段;大硅片设备龙头【晶盛机电】;建议关注【长川科技】。
风险提示
晶圆厂扩产不及预期;设备国产化不及预期。
附录一：本月有更新的半导体及设备销售额分析
图1：9月全球半导体销售额同比+6.4%，稳定增长
图2：9月中国半导体销售额同比+6.2%
图3：9月北美半导体设备制造商出货额同比+40.3%
图4：9月台积电合计营收同比大幅增长24.9%
附录二：本月有更新的集成电路进出口数据分析
图5：9月集成电路进口金额同比+28.2%，9月出口金额同比+17.6%
附录三：本月(2020年11月)有更新的半导体设备采购数据分析
表1：华力集成设备采购中标情况(截至2020.11)，国产厂商中北方华创、盛美半导体所在领域设备占比超10%
表2：华力集成采购中标具体情况(近期5条重要设备采购信息)
表3：长江存储设备采购中标情况(截至2020.11)，中微半导体、盛美半导体所在领域设备占比超15%
表4：长江存储采购中标具体情况(近期5条重要设备采购信息)
表5：合肥晶合项目采购中标情况(截至2020.11)
表6：合肥晶合项目采购中标具体情况(近期5条重要设备采购信息)
表7：中环领先采购中标情况(截至2020.10)
表8：中环领先采购中标具体情况(近期5条重要设备采购信息)
（编辑：马火敏）
