本文来自微信公众号“兴业证券交通运输与物流研究”，作者：王品辉、张晓云等。
9月行业需求维持高位，均价环比小幅回升：2020年9月全国快递业务量80.92亿件，同比增长44.56% (2020年前9月+27.87%)。异地件业务量67.96亿件，同比增长49.82%(2020年前9月+31.20%)。全国快递行业收入824.3亿元，同比增长26.97% (2020年前9月+15.70%)。全国快递单月平均单价为10.19元，同比增长-12.17%(2020年前9月-9.52%)。9月行业增速维持高位，体现出电商需求的成长性，同时单票价格环比小幅回升。
行业集中度提升，韵达增速明显加快：2020年9月快递服务品牌集中度指数CR8为82.9，同比提升1.1。前9月，顺丰业务量增速超行业47个百分点，韵达超行业11个百分点，圆通超行业7个百分点，申通落后行业10个百分点。
上市公司环比企稳：9月业务量方面，韵达完成14.63亿件，同比增69.94%，环比增14.12%(2020年前9月+39.07%);申通完成8.60亿件，同比增18.62%，环比增9.14%(2020年前9月+17.93%);圆通完成12.17亿件，同比增50.06%，环比增12.27%(2020年前9月+34.95%);顺丰完成7.28亿件，同比增60.35%，环比增11.66% (2020年前9月+75.06%)。9月单票收入方面，韵达单票收入2.15元，同比减31.31%，环比增1.42%(2020年前9月-30.65%);申通单票收入2.18元，同比减22.70%，环比增3.32% (2020年前9月-22.66%);圆通单票收入2.18元，同比减20.15%，环比增3.32%(2020年前9月-24.49%);顺丰单票收入18.47元，同比减15.16%，环比增7.95%(2020年前9月-20.92%)。卫生事件之后的激烈竞争持续，单价和份额的跷跷板效应明显，但9月接近旺季，价格环比企稳。
近期数据来看，行业需求高位企稳，同时行业竞争激烈，但行业龙头的地位仍然稳固，集中度进一步提升，激烈竞争叠加需求逐步降速预示着行业出清或渐行渐近。
风险提示：电商需求低于预期、行业价格战超预期、资本开支超预期
(编辑：张金亮)
