文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周一(8月31日)冲高回落，早盘高开之后高位整理，午后单边下跌。截至收盘，恒指跌0.96%，报25177.1点，成交金额1817.7亿港元。
八月的行情终于在震荡当中落下帷幕，总体来看，月度K线还是收出了一根小阳线。相对于7月的冲高回落，八月的行情也算马马虎虎。
展望9月的行情，市场的判断是比8月要好，看好的占多数。因此，在这种预期之下，今天月度最后一天就有资金在开始抢先手。
很明显，今天早段市场的情绪还是不错的，两地市场均呈现高开高走的态势。从消息面来看，上周美联储主席鲍威尔的一番讲话对整体市场的热度提升是有帮助的，开盘呈现的结果也是符合预期的。
然而到了下午，就风云突变。智通财经认为主要有几点：一是大幅的高开本身是有瑕疵的，目前的市场环境并不支持高举高打，靠情绪带动的行情在牛市中是很受用的，但在震荡市场往往会出问题，因为基础不牢靠。大家都担心会回补缺口，因此这种共识之下，都集体往下打，最后形成踩踏效应。
二是基本面有瑕疵，比如说A股引领大盘的其实还是消费类，典型代表是白酒类，如贵州茅台(600519)再创历史新高，从本质而言，消费股本来就是偏防御的，这种品种往上冲反映的逻辑还是防御，这还怎么冲?
再从微观一点来看，今天有两个行业都出了不利的消息，一是银行业，四大内地国有银行周日齐齐派发上半年成绩表，四大行半年纯利均按年录双位数跌幅，为至少十年最差。光大银行(06818)跌超3%，工商银行(01398)、农业银行(01288)、交通银行(03328)、建设银行(00939)均出现下跌。银行股作为百业之母，其业绩差这么多，市场的情绪再受打击。
另外一个就是地产行业，8月底住建部、央行举行重点房地产企业座谈会，设置“三道红线”， 从房企融资端进行管理调控。这意味着房企的高杠杆时代将从此逐渐走进历史，稳健增长将成为大多数房企未来发展的主要生态。在这场政策博弈当中，行业重新洗牌不可避免，大跃进的房企如果扛不住压力会面临风险。注意今天又不少房地产个股出现了破位，这类品种要注意一下风险。
从热点来看，汽车板块整体表现偏强，有几个品种均有利好刺激，一是长城汽车(02333)因其皮卡逆势增长，5月、6月单月增速分别达178%、272%，今天逆势上涨了6.73%，不过该股今天量能异常放大，显示分歧严重，注意接下来的调整。
另外一个是吉利汽车(00175)，上市辅导工作已于日前全部完成，择日将正式递交科创板招股说明书。意味着，吉利汽车将正式向“科创板整车第一股”发起冲击，该公司后期要看需求端的修复情况。汽车股的活跃刺激了汽配股的活跃，今天敏实集团(00425)表现强劲，未来汽车轻量化、智能化是大方向，公司在这两方面具有较强的竞争优势，后市可持续看好。
其它方面主要走人民币升值概念，如航空类，国泰航空(00293)、东方航空(00670)、南方航空(00293)，这个也叠加了国内航空需求复苏等因素。相对而言，中国民航信息网络(00696)的弹性要更大一些，公司盈利恢复或将领先于航空和机场公司，下半年业绩环比改善可期。北京首都机场(00694)作为机场服务，预计也会跟随航空业的复苏带来预期。另外纸业类的晨鸣纸业(01812)突然拉起，原因是纸浆期货主力合约涨停，涨幅达5%。
而内需消费品这块出现了分化，高位品种普遍出现调整，只有少数品种如JS环球生活(01691)在走加速。而主力在开始挖掘底部的品种，比较突出的品种的是宝胜国际(03813)、江南布衣(03306)、天虹纺织(02678)等，这类品种的特点是中报都不理想，但正因为业绩不给力，才一直在底部趴着，看好其消费潜力的改善。
科技类方面，小米集团-W(01810)走势强劲，继续被机构看好其替代华为份额的潜力。智通8月金股比亚迪电子(00285)因为中期业绩多赚3.3倍也受到市场追捧。微盟集团(02013)获得小摩增持再度破顶。
黄金股再度走高,。中国黄金国际(02099)大涨9.5%，紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)走好。主要得益于市场对于美联储更长时间内维持宽松的预期。
恒指冲击年线再度遭遇压力，年线不突破的话，市场还是继续往防御线路走。但九月行情并不悲观。