本文转自“国信证券”，文章观点不代表智通财经观点
国信证券发布研究报告指出，禹洲集团（01628）归母核心净利增长9.6%，中期派发股息每股12港仙，2020上半年派息比率达36%，派息丰厚；2020上半年公司实现销售额人民币428.5亿元，同比增长50.5%，销售增长引领行业，下半年充足的推货为全年销售贡献新的增长点，全年销售千亿目标可期。截至2020上半年末，公司净负债率为63.7%，较去年年末下降1.9个百分点，财务稳健，短期偿债能力优；公司2020年销售剑指千亿，预计将大概率完成，国信证券将公司上调至“买入”评级。
派息丰厚，归母核心净利增长9.6%
2020上半年公司实现营业收入人民币140.7亿元，同比增长20.4%；归母核心净利润人民币15.3亿元，同比增长9.6%。公司中期派发股息每股12港仙，2020上半年派息比率达36%，按6月30日收盘价计股息率达11%。
销售高增，千亿目标在路上
2020上半年公司实现销售面积260.95万平方米，同比增长40.8%；实现销售额人民币428.5亿元，同比增长50.5%，销售增长引领行业，完成全年销售额的42.85%，下半年公司可售货值人民币1,158亿元，其中一、二线及准二线占比90%，充足的推货为全年销售贡献新的增长点，全年销售千亿目标可期。公司通过招拍挂、收并购、产城合作、城市更新等多元化方式获取优质土地，2020年至今，公司新增土储总货值达人民币697亿元。公司聚焦都市圈布局，土地优渥充裕，截至2020上半年末，公司拥有总土储2,024万平方米，总货值约人民币3,805亿元，一、二线及准二线占比89%。
财务稳健，短期偿债能力优
截至2020上半年末，公司净负债率为63.7%，较去年年末下降1.9个百分点；剔除预收账款后的资产负债率为73.1%，较去年年末下降2.2个百分点；短期偿债能力保障倍数为2.5，短期偿债能力优。
多元化业务并行，规模与效益并重公司多元化业务并行发展。2020上半年，公司物业管理收入人民币2.89亿元，同比增长62.2%，截至2020上半年末，公司总在管建面1,300万平方米，合同管理面积2,200万平方米，合共服务全国超10万户业主，同时，2020年公司物业板块外拓及收并购项目硕果累累，希望未来三年物业管理面积达1亿平方米。公司规模与效益均衡发展，2020上半年公司毛利率为27%，核心利润率10.93%，较去年同期均保持在稳定水平。
国信证券指出，公司2020年销售剑指千亿，预计将大概率完成，预计2020、2021年归母核心利润分别为人民币45.7亿元、51.8亿元，国信证券将公司上调至“买入”评级。
（编辑：赵芝钰）
