【主编观市】
上周策略重点提到的两个刺激因素对恒指的刺激因素相对有限，反而是美国二季度GDP数据大幅走弱吸引了市场的目光。这预示着当前依然是弱势市场，对利空因素相对敏感。恒指全周继续在60日均线处于反复震荡的走势。
本周市场面临几大因素的考验:一是中美关系及地缘政治方面的风险;二是本周美国非农数据预计不理想对情绪会有影响;三是美国新一轮刺激计划如果不能顺利推出会对市场构成压力。四是公共卫生事件不断发酵对经济复苏进程继续构成阻碍。
从技术上看，恒指走势比较危险，因为60日均线作为多头的最后一道防线已经岌岌可危，一旦有效跌破那么就会形成空头排列，市场的信心会受到较大打击。不过，即便跌破也不意味着会有连续下跌的动能，往往危中有机，因为A股走势依然强劲，强大的内生性是重要保障。另外，港股核心大蓝筹也表现稳定。科技自主、内需自主等将是主力重点挖掘的方向。
【本周金股】
中国软件国际(00354)
公司主营业务为传统 IT 服务，同时拓展云智能服务业务驱动公司业绩增速，拓宽公司未来赛道。公司近五年归母净利润复合增长率为 28%，总营收复合增长 24%;毛利率与净利率均保持稳定，充分印证公司稳健的盈利能力。公司收入增长主要来自以华为为首的大客户。中软国际主要客户为大型企业，客户资源雄厚，并与华为共建鲲鹏生态，来自华为的销售收入快速发展。而来自腾讯、阿里、平安的业务实现高速增长。随着新大客户对公司服务能力的进一步肯定，预计除华为外，其他大客的业务在未来将继续保持高速增长。
此外，公司财务 指标优于竞争对手，在盈利水平及费用率等关键指标均保持优势。近日中软国际发布公告，将与深圳国资委公司深智城战略合作，携手建设深圳数字新基建。公司作为 IT 服务市场绝对龙头，本次合作将为公司打造标杆信创案例，同时依托华为云及信创服务平台，全力提升 竞争力从而打开业绩向上空间。
【产业观察】
根据政策风向观察，消费市场必将成为国内大循环的最重要的方面。从对于GDP增长的拉动来看，最终消费以及远超过了资本形成总额，是三驾马车中的主要动力。可选消费，已在逐渐恢复，需要重点关注的是汽车。今年一季度，汽车销量同比下降超过40%，而截至6月，该数值已经收窄至16%。在各地出台各类优惠政策，特别针对新能源汽车，牌号、补贴、下乡等多种政策优势助力的背景下，下半年新能源汽车有望发力。上半年受抑制的公交车、出租车、网约车等运营车在下半年也将会得到明显的恢复。
根据机构对市场测算，全国巡游出租车约140万辆、网约车210万辆，总体空间约为350万辆，按照运营车辆8年替换周期，出租车可提供25万辆替换市场，而网约车存续时间相对较短，并未大规模达到替换周期。保守估计2020年运营车对新能源车市场拉动在55万辆左右，相比同期有望翻倍。
比亚迪股份(01211)利用先发优势，在新能源出租车、新能源共享专车及新能源公交车领域拥有强大的护城河。2019年该公司在新能源乘用车中排名第一，同时在新能源商用车中排名第四。未来，借助其供应链逐步开放外供，有助于比亚迪在动力电池和IGBT领域的价值得到释放。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(八月)未平仓合约总数为109756张，未平仓净数38701张。恒生期指结算日8月28号。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，24595点位置，下方牛证部分集中，上方熊证偏离，市场对指数显谨慎。关注美联储政策的持续性，尤其美元指数不断新低，而美国经济更是受到公共卫生事件冲击严重。港股中报业绩期，机构调仓明显。A股强势，港股恒生指数有压力，市场延续炒股不炒市。
【主编感言】
近期公布的美国经济数据不佳，意味着政策利率在零附近有望持续更长时间，实对黄金起到持续的支撑作用。相应的，美元在实际利率降低、美联储加码宽松的预期下仍将持续承压，後续美元下、黄金上的格局或持续。人民币汇率或保持稳中有升走势，中国资产的吸引力有望进一步凸显，外资有望持续流入。
不过内地短期货币政策边际趋紧信号明确，货币政策表述从“增速明显高于去年”转向“保持合理增长”，边际上发出从紧信号，要关注短期强监管下的市场调整风险。
就港股而言，目前大市仍处在7月大涨后的小碎步回踩之中，尚无明确的方向感，加上成交金额有所缩减，即便有反弹也颇显无力，操作上延续“炒股不超市”的风格。
随着港股业绩期的到来，权重业绩将成为变盘的影响因素之一。汇丰控股周一公布上半年财报，中芯国际、长实集团、长和等将于本周四公布业绩。另外，新股市场持续火热，立德教育、泰格医药科技股份有限公司本周四、周五将分别在港交所挂牌，泰格医药或延续早前的“吃肉”行情。
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