里昂发表研究报告表示，农行(01288) 日前率先公布设立新公司处理债转股的计划，而据媒体报道，其余四大国有银行也将跟随。该行认为，尽管银行账目中的不良贷款预计将趋稳定，但市场不宜因此松懈，并形容是对资产负债表的“粉饰”。
此外，信达(01359)等原有的四大不良资产管理公司的角色会被边缘化。
该行称，不认为此计划能真正清理债务，因新的资产管理公司仍属于原有银行旗下，而债转股的对象很可能是国企，但认为有关行动一个重要目的是要减低国企的财务负担及整个体系的杠杆水平。
报告指出，除非迫使国企改革，及邀请独立第三方投资者进入不良贷款市场，否则新举措将不会解决问题根源。而因原有的四大资产管理公司对解决银行不良贷款缺乏兴趣，已反映现有模式不可行。
