本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。
- 大山教育(09986)主要从事于郑州提供中小学课后教育服务，历史可追溯至98年
- 招股日期︰6月30日至7月6日
- 上市日期︰7月15日
- 独家保荐人︰同人融资
- 收款行︰招商永隆银行、交通银行
- 发售2亿股，90配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
- 每股招股价为1.25元至1.75元，集资最多3.5亿元，上市开支约4,800万元
- 按每手2,000股，入场费3,535.27元
- 以上限价1.75元计算，市值约14亿元(以19年经调整纯利约5,953万人民币计算，市盈率约21.3倍)
- 截至19年底 ，平均资产净值约8,792万人民币
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
- 17至19年收入分别为2.17亿人民币、2.89亿人民币、3.83亿人民币
- 17至19年毛利分别为9,489万人民币、1.28亿人民币、1.69亿人民币
- 17至19年纯利分别为2,806万人民币、4,494万人民币、4,896万人民币
- 17至19年经调整纯利分别为2,860万人民币、5,128万人民币、5,953万人民币(若不涉及上市开支)
- 公司为中小学生提供OMO课后教育服务，对学校常规的英语、语文、数学及其他课程进行补充。按于19年报读人数计算，公司是河南最大的中小学课后教育服务提供商及按19年的收益计，公司是河南第二大中小学课后教育服务提供商，在河南所有该类服务提供商中的市场份额为约2.5%
- 目前公司有80个自营教学中心，其中79间位于郑州及1间位于新乡。此外，公司除郑州外的地区有12名特许经营人。于截至19年底止三个年度，公司分别约有41,000名、54,000名及63,000名学生
- 公司历史可追溯至98年，由执行董事张红军先生开始筹备设立我们的第一间自营教学中心开展业务。受其他于新三板上市的公司成功上市及集资活动推动，大山培训申请并随后于16年12月于新三板上市，但其后于18年6月终止挂牌
- 集资所得其中约60%将用于扩展业务及自营教学中心网络；约30%将用于扩大于中国的地理据点及营运规模；约10%将用于一般营运资金
首次公开发售前进行融资︰
- 于19年10月曾进行融资，当时发售价较中间价溢价约16.67%，并设六个月禁售期。其中前期投资者包括深圳创新投资集团
上市后主要股东架构︰
- 主席张红军先生持股62%
- 其他股东持股13%
- 公众持股25%
简评︰
- 大山教育(09986)主要从事于郑州提供中小学课后教育服务，历史可追溯至98年
- 以上限价1.75元计算，市值约14亿元，以19年经调整纯利约5,953万人民币计算，市盈率约21.3倍
（编辑：林喵）
