本文来源于“东吴证券(国际)”。
多款手游出海顺利，联合海外知名IP打入当地市场。Sensor Tower 5月全球手游APP store收入排行中，《荒野行动》、《梦幻西游》等核心手游位列第6和7;5月中国手游海外收入TOP30，《荒野行动》位列第3，《第五人格》和《明日之后》位列20和21，持续贡献稳健盈利。网易(09999)正在开发围绕指环王IP的手游大作也有望在海外市场崭露头角。
此外，公司旗下《暗黑破坏神：不朽》、《哈利波特：魔法觉醒》等多款游戏预计于第3季度上线，带来游戏业务新增长点。
首季度业绩稳健增长，5月中国手游市场强劲增长势头不减。公司剥离网易考拉后盈利能力和收益质量显著改善，首季度营收同比增长18.3%至170.6亿人民币，其中网络游戏营收同比增长14.1%至135.2亿人民币;有道业务收入同比增长139.8%至5.4亿元;创新及其他业务营收同比增加28.0%至30.0亿元。经调整净润同比增长25.8%至42.1亿人民币。
根据伽马数据，中国5月移动游戏收入176.8亿元，环比增长11.9%，反映市场强劲增长势头不减。5月游戏流水测算榜TOP10中，网易占据3个席位，梦幻西游、率土之滨及阴阳师分别排名第4、第5及第8位;梦幻西游较上月名次不变;率土之滨上升1位，阴阳师更上升3位。
未来单独分拆云音乐上市。云音乐2019年第4季度 MAU (月活跃用户) 同比增长19%至1.4亿，2019财报显示超过10万独立音乐人进驻，培养音乐人，吸引用户并形成良好互动的社区特质，有助于提升平台价值，而云音乐推出K歌APP音街培养音乐新星则加速该进程。
据报道，丁磊称网易云音乐正在筹划分拆单独上市，根据2020年第1季度创新业务毛利率仅15.84%，短期来看云音乐在盈利方面仍较薄弱，单独分拆上市短期或将有助于改善公司资产负债表，上市后更多元的融资渠道等优势则有利于云音乐长期发展。
（编辑：张展雄）
