智通财经APP获悉,交银国际发布研究报告,称考虑公共卫生事件影响,下调中国太保(02601)新业务价值增速预测,预计2020年同比略增,将目标价从39港元下调至30 港元(基于0.55倍20年 P/EV),维持“买入”评级。
交银国际指出,2019年归母净利润同比增长54%,主要来自所得税贡献,税前利润同比持平。归母营运利润同比增长13.1%。分红率有所下调,但在同业中仍属较好水平;预计未来与营运利润挂钩,以保持分红平稳增长。
新业务价值增速好于交银国际预期,但预计仍落后同业;去年下半年月均人力趋稳,新业务价值率显著提升。产险业务综合成本率保持稳定,车险表现优异。投资收益表现稳健。太保仍重点关注业务质量和价值增长,投资收益表现稳健;下调后的分红率在同业中仍具优势。公司转型成效值得期待。