文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周五(2月21日)再度回落，早盘低开低走，随后震荡下行。截至收盘，恒指跌1.09%，报27308.8点，成交金额1002.5亿港元。
现在的港股感觉和A股市两个市场了，A股继续热火朝天，港股这边却是掉头就往下，这种不同步的状况看来还会持续。
实际上，国内目前的基本面还是不错的，虽然降息这块没有达到预期，但昨日盘后的经济数据依然给力，据央行披露数据显示，1月份人民币贷款增加3.34万亿元，创单月历史新高;1月社会融资规模增量为5.07万亿元，比上年同期多3883亿元;1月末M2余额202.31万亿元，同比增长8.4%。社融数据这么猛，应该说流动性还是还是相当不错的。
这个消息，如果说放在正常情况下，恒指大概率是会有所表现的。然而今日港股不但没反映，反而是直接就往下，这是什么原因呢?智通财经APP认为，这里面最关键的变量是什么，大家都了解，因为社融数据是在1月份的，主要是为了考虑春节假期和银行放贷高峰等，而接下来2月的社融数据需要投资者自己思量了，这是市场会注意的地方。
同时，一些情况的反复，在一定程度上影响了投资者的信心。而更加让人担心的是，目前国外也出现了棘手的问题，市场担心经济层面会受到影响。在此连锁反应之下，包括美股在内的世界大部分股市都出现了不同程度的下跌。
那么A股市场为何继续表现强劲呢?智通财经APP认为，主要有几点：一是国家不断出来各种利好因素来进行对冲，前有再融资政策，现有降息利好，而下来还会有持续的降息或是降准，而各种行业的利好也是不断出台。二是资金面充裕，无论是新发的各类火爆的公募基金，还是市场流动性本身，都充分显示有钱就是任性。三是市场结构有利于股市不断走强，这个结构就是散户的占比很高，在赚钱效应的刺激之下，不断有新增入场推动。今日成交量再创高位。
从这几日的两地市场的差异化走势可以看出，目前港股主导还是以外资为主，中资力量虽然也在不断增强，但依然难以撼动这种格局。而外资的思路主要是以看基本面为主，此次事件对企业带来多大冲击预计是外资考虑的重点。另外，港股市场还面临年报业绩的压力。因此，目前的港股市场只能是以退为进。
恒指今天下跌之后，形态稍显难看，因为跌破了20日均线。后市的情况再度要看事件本身的发展。接下来只要相对平稳，那么恒指随时有反弹的可能。
从盘面看，如此下跌，避险的黄金类个股登台表演，中国黄金国际(02099)涨5.57%、招金矿业(01818)涨3.26%、智通二月金股山东黄金(01787)涨2.87%，紫金矿业(02899)涨1.31%。周四美股三大指数受挫。COMEX期金盘中突破1630美元，创七年新高。黄金股基本上是短线避险行情，因为其天然和美元是反向的关系，如果还能持续上涨，那就只能用通胀来解释了。
其它就是汽车及重卡类股有所表现。潍柴动力(02338)涨2.44%、广汽集团(02238)涨1.75%、东风集团(00489)涨1.52%、中国重汽(03808)涨1.27%。商务部出台进一步稳定汽车消费的政策，此外，据中国经营网，鉴于当前汽车行业的情况，中国汽车工业协会向相关部门提交了推迟全国范围实施国六排放标准的建议，不过建议是否被采纳目前还未知。其中潍柴动力(02338)值得重点关注，因为目前地处湖北的东风(市占率约20%)供给受限，作为湖北省外的第一梯队将明显受益。
业绩好的品种依然受到追捧，如昨日智通财经APP提到的澳优(01717)再度大涨10.26%，另外，智通二月金股高鑫零售(06808)逆市涨4.7%。公司发布公告，截至2019年12月31日止年度，公司收入953.57亿元人民币，同比减少4%;公司股东应占溢利28.34亿元，同比增长14.4%。这种不断向线上转型加上业绩助推的容易得到追捧。
而下跌的主要就是和事件相关的品种，如消费类：华润啤酒(00291)跌4.05%、第一太平(00142)跌3.78%、天虹纺织(02678)跌2.91%、中国食品(00506)跌2.6%。航空股：东方航空(00670)跌4.19%、南方航空(01055)跌2.99%、中国国航(00753)跌1.86%。这也侧面印证了投资者的担忧情绪。
