美银美林:康师傅(00322)股价累计上升已反映正面因素 评级“中性”

23579 10月24日
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何鹏程 智通财经信息编辑

美银美林发表研报,将康师傅(00322) 2016至2018年盈利预期上调9%至28%,以反映过去几个月销售良好及利润率获恢复,目标价由8.2元上调至9.6元,相当于明年预测市盈率24.5倍。

不过,由于过去两个月股价已累计上升,已过份反映正面因素,故维持“中性”评级。该行认为,公司仍需要改善创新能力,以应付产品周期老化及消费者需求转变。

该行预期,公司今年下半年及2017年盈利增长为87%及58%,主要因基数低及一次性项目所造成。该行预计6月份重推的经典牛肉面在短期或有助于销售,但行业调查发现渠道存货积存,或影响第四季销售,加上2017的天气因素等未知因素,预计其复苏前景不算太明朗。

若以消费品行业平均以22倍市盈率计算,该行予9.6元的目标价,意味集团2017年盈利约为3.16亿美元,已较市场预期及该行最新盈利预测高10%至30%,该行认为股价已经反映正面因素。因此未来几个季度,股价不太可能受业绩带动而进一步上升,相反,若业绩差于预期,反会拖低公司的股价。


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