本文来自微信公众号“观点指数”，作者：观点指数。
2019中国房地产权益销售金额TOP100榜单显示，2019年全年100家房企的权益销售金额为8.68万亿元，平均销售权益比为0.73。
观点指数 年终已至，2019年房地产企业销售成绩几何，依旧是行业内关注的热门话题。全口径销售金额排行热闹喧嚣，不过反映房企真实销售和利润的的权益销售金额，更能体现房企战略布局和资金的“运筹帷幄”，自然也不容忽视。
2019中国房地产权益销售金额TOP100榜单显示，2019年全年100家房企的权益销售金额为8.68万亿元，平均销售权益比为0.73。观点指数统计发现，上述房企中销售权益比大于等于平均数的有47家，小于权益数的有53家。
数据来源：观点指数监测及整理
具体来看，权益比为1的有5家，大部分是区域性的小型房企，主要布局于桂林、郑州等地。对于这些房企来说，在所在区域深耕耘多年，积累相对的优势，面临外来房企的“来势汹汹”更加淡定。因此更倾向于自己操盘，锁定利润。
紧接着权益占比为0.90-0.99区间的房企有19家，在几个权益占比区间中，企业数量排在第三位。企业数最多的是0.60-0.69权益区间，有24家，其中包含10家千亿房企。
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需要注意是，有14家房企的销售权益比低于0.60，有3家更是低于0.40。这些房企更青睐于以合作开发的模式获取土地资源，当然也涉及个别房企的代建业务占比较大，因此在销售权益比上，相较其他房企基数小。
如果对应到各个阶梯的全口径销售上，2019年完成6000亿元以上销售的房企，平均销售权益比为0.76，比2019中国房地产权益销售金额TOP100的平均权益比高0.03个百分点。
数据来源：观点指数监测及整理
平均销售权益比最低的是0.65，由全口径销售为2000亿元-2999亿元的房企摘得。对于该阶梯房企而言，为了争取更大的市场份额，多数会牺牲一定的权益比，通过收并购、合作开发等快速丰盈羽翼。平均销售权益比最高的是200亿元-499亿元阶梯的房企，为0.79。
如上所述，对于基数大的房企来说，针对项目股权比例适当权衡，是又快又好实现利润的方式。而对于规模较小的房企来说，尽量锁定较多的利润要来得重要一些。
不过整体来看，头部房企的销售权益比正在提升。最为直观的就是体现在拿地权益上。以中海地产为例，过去的2017-2018年其拿地的权益比分别为0.84和0.72。截止2019年1-11月，其拿地权益比已经提高至0.95，较上年同期提高0.13。
数据来源：企业公告，观点指数整理
观察拿地情况，2019年前11个月中海在土地市场上挥金1046.97亿元，囊获48个项目，新增土地面积296.61万平方米，合计总楼面1006.94万平方米，应占楼面面积958.10万平方米。
数据来源：企业公告，观点指数整理
早在2019年中期业绩会上，颜建国就曾透露最近几年中海销售增速比较慢，营收受到影响，因此盈利增长相对乏力。但是2018年和2019年，中海的销售增速提高至38.74%和28.02%，较以往有明显提升。除此之外，通过购买高质地块，降低合作开发力度，保持利润稳中有升。
同样积极提高拿地权益比的还有万科（02202）。2018年万科获取新项目227个，总规划建筑面积4681.4万平方米，其中权益规划建筑面积2490.2平方米，按此计算权益占比为0.53。2019年中期万科的财务报表中少数股东权益有较大上升，主要是合作项目增多和比例增加导致的结果。针对这一现象，财务负责人王文金透露，少数股权的增长是权益的反映，今年万科的拿地权益已经大幅提高，以后会修复回来。
数据来源：企业公告，观点指数
整理根据万科披露的公告，观点指数统计发现截止2019年1-11月，万科收获地块的计容建筑面积为3758.60万平方米，权益建筑面积2752.40万平方米，权益地价1661.31亿元，权益占比为0.73，和去年年末的数据对比提高了0.2个百分点，有了较大跨越。
过去的2016年全国地价高企，为了更容易获取面粉以及维持规模增长，不少头部房企采取收并购、合作开发等模式纳粮补仓，而随着房地产行业进入下半场通道，需要在既定的规模中寻找增量和利润，相信提高权益比重将会成为越发普遍的操作。
（编辑：孟哲）
