文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周三(11月20日)小幅回落，早盘低开0.58%，之后窄幅震荡。截至收盘，恒指跌0.75%，报26889.6点，大市成交金额625.3亿港元。
昨天好不容易突破了，今天又调回来了，还好成交量是萎缩的，说明资金并没有大幅撤离。
按理说，今天出了降息的利好，市场应该是要持续表现一下的，央行把1年期和5年期贷款市场报价利率(LPR)都调降了5个基点，分别报4.15%、4.8%，比较超预期的就是把5年期的LPR也一起降了，这个利率和房贷利率挂钩，是定价基准，对地产是利好。不过，市场并不兴奋，有人认为是见利好出货了。这个观点虽然也有一定的道理，但智通财经APP认为，下跌是有原因的。
首先是特朗普又出“夭蛾子”了，他声称：如果两国不签署协议，可能会祭出更多关税举措。看下上周五美国商务部长罗斯的说法：在协议细节方面正在取得进展，美国与中国最终达成第一阶段贸易协议的可能性非常高。 这说明什么?说明了谈判还是有一些障碍。
特朗普经常在关键节点会放出一些言论，而这些言论都是有规律的，通常美股走得强的时候就会放一些狠话，而美股很危险的时候就会说谈判前景看好。归根结底就是虚虚实实，给自己增加筹码。对于特朗普的讲话不可全信，但也不能完全不信。
另外，今天凌晨，美国参议院一致通过所谓的法案，要求美国政府就“香港问题”按时向国会汇报，赋权美国政府进行相应制裁。外交部发言人耿爽也做出回应：该法案罔顾事实、混淆是非、违反公理，玩弄双重标准，公然插手香港事务，干涉中国内政，严重违反国际法和国际关系基本准则，中方对此表示强烈谴责和坚决反对。
本来眼见事件出现了转机，这么一搞，事情又变得有些复杂了，这对于磋商不太有利。美国为了遏制中国，什么招都出来了，不过，终究搞这些动作是没什么用的，现在的中美之间经济已经是深度的关联，基本上是伤人一千，自损八百。华为就是最明显的例子，制裁了半天，发现自己很多企业也扛不住，还不是要不断的把豁免期延长。
其次，估计是为了配合集体行动，三大评级机构的惠誉也在推波助澜，开始唱衰中国，认为中国今明两年经济增长分别为6.1%及5.7%，并已预计美国下月中对余下1500亿美元中国货品开征15%关税。
美国多方组合拳齐齐来袭，不过就是希望外资从中国撤离，从而达到做空的目的。有市场传闻说近期有各国游资聚集在香港市场准备搞沽空动作，据说先头部队索罗斯近期企图做空港股惨赔。现在的中国早已非同往日，打这种算盘算是打错了。因为就算是下跌的，外资依然处于持续买入状态。
最后是阿里巴巴(BABA.US,09988)的发行对市场有一定的抽血效应，消息称阿里将香港IPO价格指引定在每股176港元左右，发行5亿股。此次IPO吸引到136亿港元保证金贷款。这对于成交量才700-800亿体量的港股市场会有一定的压力。
恒指在上述的利空压力之下，出现回调也很正常，但从缩量的情况看，筹码还是相对稳定。接下来走势要密切留意消息面的变化。
从盘面看，昨日提到的手机产业链品种继续走强，如富智康(02038)涨6.09%、建滔系涨：建滔积层板(01888)涨2.7%、建滔集团(00148)涨1.98%、瑞声科技(02018)涨1.24%。消息面，10月中国5G手机出货量环比增逾400%。这个板块确定性较高，预计会持续到明年。
游戏股继续受A股云游戏走强刺激再度表现，IGG(00799)涨7.23%、网龙(00777)涨1.19%。
另外就是防御类的医药股：微创医疗(00853)涨3.02%、智通十一月金股锦欣生殖(01951)涨2.97%;石四药集团(02005)涨1.71%、同仁堂科技(01666)涨1.65%。
周黑鸭(01458)今日复牌跌0.85%。昨日，周黑鸭发布公告，公司与广西省的一家特许经营者签署了一份特许经营协议。今天下跌出现放量，短期注意风险。
接下来周期类品种要注意，如钢铁和水泥建材，因为降息及四季度稳基建对该类品种构成刺激，如鞍钢股份(00347)、华润水泥(01313)、海螺水泥(00914)等。