文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周四（11月14日）再度走弱，早盘低开低走，午后持续下探。截至收盘，恒指跌0.93%，报26323.7点，大市成交金额744.5亿港元。
今天港股的走势符合预期，回顾一下昨日智通财经APP解盘：“恒指今天调整到了60日均线处，正常而言，这个位置应该是会有支撑，但香港市场向来不按技术图形走，因为缺乏强力的维稳力量，基本面因素才是资金最看重的。操作上建议保持谨慎为主”。
昨日智通财经谈到港股市场要有好转，要看两方面的因素，暂时来看特朗普方面还没有什么消息，而香港自身的问题继续处于发酵的状态，这种背景之下，港股是很难有起色的。
当然，今天引发下跌的还有一个助推因素，那就是10月经济数据都低于预期。国务院常务会议提出两项举措，一是降低部分基础设施项目最低资本金比例；二是基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%。
简单来说，就是最低出资额降低了5%，相当于相当于将资金效率放大了20-25%，变相提高了基建资金的使用效率。不过，基建的效果并不明显，需要过程，而且光靠国家的投入是有限的，需要大环境的配合才有效果。后续需要进一步观察力度。
再来看下昨日鲍威尔听证会的讲话，主要谈到了两点：一是如果美国经济保持当前的走势，短期内不太可能继续降息。这基本上就把年内降息的路给堵死了。鲍威尔作出这番言论，估计主要的依据就是美股走得很强，而且企业盈利也不错，无需再降息。这就让中国央行略显尴尬了，前一段央行通过MLF引导利率下降，期待美联储后面降一下息，也好顺势跟随一下的，这下就有点难办了。二是正面否决了特朗普提倡的负利率政策，保持了美联储的政策独立性。这种做法应该说对美股是有利的。
阿里巴巴将于11月15日-20日进行申购（最早11月20日确定发行价），并于11月25日开始的一周正式在香港上市。从初步招股文件看，其拟发行5.75亿股（含国际发售和香港公开发售），计划募资规模100亿~150亿美元（约780亿~1170亿港元）。又是一波对市场的抽血。
恒指今天跌破了60日均线，从形态上看，已经是空头排列，如果没有利好因素刺激的话，接下将考验重要支撑25500点一带。
从盘面看，今天香港本地股继续下跌，莎莎国际（00178）跌3.3%、嘉里物流（00636）跌3.2%、太古股份（00019）跌2.3%、电讯盈科（00008）跌2.14%、长和（00001）跌1.72%。香港本地股还处于风险的释放当中，不要轻易抢反弹。
重磅股腾讯控股（00700）股价跌2.32%。腾讯都稳不住的话，大盘要反弹有难度。
表现稍好的就是科技股：金山软件（03888）涨8.01%、智通十一月金股中芯国际（00981）涨5.42%、瑞声科技（02018）涨3.71%、富智康集团（02038）涨3.67%。这个阶段还能上涨的科技股基本面都算是不错的。
明天关注一下稳增长的基建类是否会有动作，包括中联重科（01157）及三一国际（00631）。
