云南白药登陆大麻战场,万隆控股(00030)迎来翻之机?

34236 10月18日
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田宇轩 智通财经专栏作家。

港股市场资金似乎一夜之间,全瞄准了新股,暗盘涨幅50%,挂牌首日涨150%的“壮举”早已不在新鲜,比如10月10日鲁大师(03601)首日收涨218.52%,市值一天增长2倍多;15日德视佳(01846)最高冲至101%;18日,信恳智能(01967)飙涨95%、蓝光嘉宝(02606)飞窜至25%。

行情来源:智通财经

打新的都“一夜暴富”,冒死追高的都套在“山顶”。

市场都对新股为之痴迷时,A股的云南白药(000538)却公开在港股搞事,宣布入局被人淡忘的大麻产业。

智通财经APP观察到,15日,万隆控股(00030)发布公告表示,已于2019年10月14日与云南白药集团订立认购协议,公司拟向云南白药集团发行本金总额为7.3亿港元(单位下同)的可换股债券,认购价等于可换股债券的本金总额。

披露的公告显示,初步换股价每股0.258港元,较10月14日收市价0.26元折让约0.77%。倘按初步换股价每股换股股份0.258元计算,公司于可换股债券所随附换股权获全面行使时将配发及发行合共28.29亿股换股股份,相当于公司扩大后已发行股本约30.5%。

简单一句话,就是折价给让云南白药进入公司。但毫无征兆就发可换股债券,万隆控股究竟是何意?

智通财经APP细看到,这次认购事项所得款项净额约为7.28亿元,而这笔钱将用作工业大麻和CBD相关的业务发展、研发、投资、收购或其他相关应用和机遇。

又是一桩大麻生意。

回想港股涉及大麻产业的标的,貌似都是“半路改道”,比如一、二季度炒的火热,做医美、地产投资的美瑞健康(02327);新加坡建筑商、区块链公司雄岸科技(01647);三爱健康(01889);以及汽车经销商额比速科技(01372),甚至后面进入的器械公司先健科技(01302)、北控医疗健康(02389)(后主动终止)。

看来业界的想法都是一致的,做大麻必须得找“外行”。同样,万隆控股虽然是云南白药子公司(云南白药持有万隆29.59%股权),但其主营业务原先是通讯服务,后面转型成了做短期私人及企业贷款业务,以及成品食油、砂糖、个人护理及化妆品贸易服务的公司。

财报显示,截至2019年3月31日止年度,万隆控股实现收益9.1亿港元,同比增长18.6%;股东应占利润4427万元,上年同期亏损146.5万元;基本每股收益0.76港仙。扭亏为盈是由于放债分部的收入上升及贸易分部的营运规模增长。

单纯从业务来看,其实没有太多可说的亮点,毕竟这样的公司在港股一抓一大把。至于对市场投资机会,可能更多的是云南白药这块“金字招牌”。

按公开资料,云南白药可追溯至1902年,至今已有117年历史。该公司1993年就在深交所上市,自上市至2015年,除了1995年净利润有所下降外,其余年度均为超过两位数增长,创造了20年高增长神话。但2016年开始,云南白药的业绩失去了昔日风采,净利润同比增速就在持续下降,2019年上半年,扣非净利润更是同比下降了25%之多。

此时此刻入主大麻,不得不得让人觉得是为了挖掘新业务的增长点,更何况云南白药控股股东白药集团完成了混改、实现了整体上市,规模明显扩大。与此同时,公司资金存在闲置迹象。截至今年6月底,公司货币资金129.80亿元,交易性金融资产78.06亿元。同期,公司长短期债务不到10亿元。账面资金高达130亿元,云南白药也急需为其找到投资出口。

再加上,光A股目前就已有10多家公司公开表示进行工业大麻产业布局,正所谓晚如不如早入,万一哪天,大麻又被疯炒了呢?

综合来说,大麻产业虽有诸多现实问题,该题材也逐渐暗淡,可不要忘记了,作为云南独霸一方的大药企,云南白药的实力显然不容置疑,而承接方万隆控股自然有望得到翻身机会。(田宇轩/文)

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