本文来自“华尔街见闻”,作者王超。
VIX期货隔夜飙升,但在美股开盘后,现货VIX飙升的幅度更大,升破18,至18.759,创下今年1月以来的最高水平,并高于期货的水平(2019年7月-2020年1月到期期货价格均低于18),VIX曲线出现倒挂。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,VIX净空头达到创纪录高点。截至4月23日当周,对冲基金和其他大型投机者净卖空约17.8万份VIX期货合约,为2004年有记录以来的最大卖空规模。
野村证券的Charlie McElligott今天早上在一份报告中表示,出现这种突然飙升的威胁更大,可能带来更大的威胁。
高盛策略师Rocky Fishman在上周五发布的研报中发现了另一个现象:ETP(交易所交易产品)的净头寸比以往任何时候都要多,VIX期货每一个点的风险敞口都接近3亿美元。截至目前,TVIX这种以VIX为标的的两倍杠杆ETN(交易所交易票据)是资管规模最大的一只ETP,也是迄今为止VIX总敞口最多的一只。年初至今,该产品累计获得大约10亿美元的资金流入。
Rocky Fishman还称,VIX期货相比于标普500指数的贝塔值在3倍左右,加权VIX期货更是接近16倍,这种头寸在规模上相当于价值150亿美元的标普500指数期货空头仓位。若与历史作对比,则当前的ETP现状有点像是去年2月美股大幅震荡时的情况。而在当时,对冲基金只是适度做空VIX而已。