本文来自微信公众号“电新邓永康团队”。
4月8日，工信部发布《新能源汽车推广应用车型目录（2019年第3批）》，共包括178个车型，与第2批（共计84个）相比推广数量增加94个。其中纯电动产品164个、插电式混合动力产品11个、燃料电池产品3个。
核心观点
数据详析：
1、从产品类型来看，第3批推广目录中，专用车占据最大约30.34%，本批总数为54个，较上批次增加21个。客车占比41.01%，本批总数为73个，较上批次增加51个。乘用车占比28.65%，本批总数为51个，较上批次增加22个。总体占比方面，乘用车和专用车占比均有所下降，而客车则由26.19%上升至41.01%。
数据来源：工信部，安信证券研究中心
数据来源：工信部，安信证券研究中心
2、电池方面，乘用车主要以三元电池配套为主，已披露数据中三元电池总量为33个，磷酸铁锂电池为2个，其他类型及未标注出来的电池为16个。客车主要以磷酸铁锂电池配套为主，占比96%左右，三元占比为0%。专用车中磷酸铁锂电池使用较多，总量28辆，占比约55%，三元电池配套数量为15辆，占比约16%。总体来看，三元材料依然是入选的乘用车中主要的电池应用类型，磷酸铁锂依旧是入选客车电池采用的主要材料。
数据来源：工信部，安信证券研究中心
数据来源：工信部，安信证券研究中心
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3、能量密度方面，入选本批次的专用车能量密度较第2批略有下降，乘用车和客车能量密度略有上升，其中乘用车平均能量密度最大，为148.72Wh/kg，其次是客车146.9Wh/kg，专用车135.21Wh/kg。其中广州汽车集团乘用车有限公司的传祺(Trumpchi)牌纯电动轿车能量密度为170Wh/kg，为本批次最高能量密度的纯电动乘用车。除此之外，还有37个纯电动乘用车能量密度超过140Wh/kg。从新能源补贴政策可以看出，目前鼓励向高密度电池方向发展，而三元系材料发展则成为高能密度电池的主要驱动力。
数据来源：工信部，安信证券研究中心
数据来源：工信部，安信证券研究中心
数据来源：工信部，安信证券研究中心
数据来源：工信部，安信证券研究中心
4、续航里程方面，从纯电动乘用车的续航里程上看，所有车型的续航里程均在200km及以上，其中300-400km续航里程的车型达到20个，占比47.62%。最高续航里程最高的为比亚迪汽车有限公司的比亚迪牌，其续航里程达502km，系统能量密度达160Wh/kg。而超过400km的纯电动乘用车有19辆，占比45.24%，较之前几批有所提升。
数据来源：工信部，安信证券研究中心
从客车的续航里程上看：所有车型的续航里程均在200km以上，其中500km续航里程的车型达到20个，占比最多。最高续航里程最高的为中通客车控股股份有限公司的中通牌，其续航里程达710km，采用的电池为磷酸铁锂电池，电池系统能量密度达到140.70Wh/kg，单车带电量达351.24kWh。
数据来源：工信部，安信证券研究中心
从专用车的续航里程上看：带电量在50kWh以上的车型最多，达到35款，占比64.81%。最高带电量的为安徽华菱汽车有限公司的华菱之星牌，电池采用的是磷酸铁锂电池，单车带电量达422.87kWh，系统能量密度达157.57Wh/kg,160.26Wh/kg。
数据来源：工信部，安信证券研究中心
投资建议
补帖政策落地后产业链景气度回升。19年补贴政策总体符合市场预期，体现了在追求车型高端化的同时，重视使用性与安全性的政策导向。靴子落地后，原有车型将加大销售力度。2019年6月25日为缓冲期，我们预计19年上半年缓冲期内预计将会出现抢装。同时，从国内及海外车的车型投放节奏来看，新品也将会在19年下半年加速落地占领市场，整体产业链生产景气度近期正在显著提升。本周我们对部分电池企业进行了调研，产业排产已经安排到6月初，下半年的价格判断也将在近期展开。
全球新能源汽车发展趋势势不可挡。面对庞大的市场空间，国际车企为了保证2020年后的电池供应安全，在确定一供的前提下，19-20年将全力培育、挑选二供和三供企业，宁德时代、LG、SDI、SKI、松下之外的行业竞争者将有望不断接到国际车企的大额定点订单。2019年3月，亿纬锂能公告拿到了现代起亚发出的供应商选定通报，未来6年的订单预计需求达13.48GWh，并公告将继续扩产5.8GWh动力软包电池。2019年4月，欣旺达公告收到雷诺日产供应商定点通知书，相关车型未来七年（2020-2026）需求预计达115.7万台，将采用公司自主开发的动力电芯方案和动力电池系统解决方案。
风险提示：新能源汽车产销不及预期，政策调整力度过大或节奏过快。
