【主编观市】
港股上周以震荡为主，虽然美联储政策出现转向年内不加息且9月开始结束缩表，但美联储下调了经济增长预期使得投资者对经济前景产生了担忧情绪。本周港股走势预计会受到消息面的影响，从不利的因素看，目前美股短期处于破位的状态，市场担心美国众议院对特朗普的宣布国家紧急状态否决令的投票，如果参议院也支持的话，那么对股市会不利。同时，A股方面也受到监管方面的影响。利好方面主要是一带一路消息及博鳌亚洲论坛的召开，而影响最大的应该是中美之间新一轮的贸易谈判。操作上，重点观察恒指20日均线的支撑情况，如果跌破则市场调整幅度会大一些。稳住的话本周末有望再度冲击高点。重点关注业绩给力的品种，一带一路及科创类也可适当关注。
【本周金股】
【彩生活(01778)】
彩生活为中国领先的社区平台服务运营集团，以物业管理规模计算，截至2018年中期的在管面积达到4.84亿平方米，为港股上市物业管理层公司中排名第一。公司计划未来以“小股操盘”与平台模式输出的方式，以实现管理层2020年平台服务面积达到25亿平方米的目标。
彩生活之前发布过盈喜，预计2018年股东溢利同比增幅超过50%，利润大增主要来自主营业务：彩之云平台快速发展带来的增值服务增长，以及并表的万象美产生的业绩贡献。若以50%增长计算，2018年静态PE为12倍，而目前港股物业管理板块平均估值约为20倍2019年PE，彩生活估值远落后于同业。
结合公司信息面与技术走势特征来看，在前两个月股价低位横盘时期，分别有大股东增持及向高管授出股权的托市行为;盈喜公布次日股价放量上涨，走势上呈现出底部阶梯上行迹象。同样在去年的3月中旬，受年度盈喜刺激，彩生活股价在短短三个月内逆市走出一波翻倍行情，目前股价的起点基本一致，而公司盈利额度及素质、大市氛围均优于去年同期，股价很可能走出一波连续上涨行情。
【紫金矿业(02899)】
上周末紫金矿业发布了2018年度业绩，从数字上看，2018年收入同比增长12.11%至1059.94亿元人民币，优于wind的平均预期;受资产减持和费用等因素影响，归属于上市公司股东的净利润同比增长16.71%至40.94亿元，略低于Wind平均预期。资产的减值并不影响现金流，而新矿产的顺利投产又有利于公司在长周期波动中保持成长性。公司2019年计划生产矿产金40吨，同比增长9.6%。从整个年报看下来，正面大于负面。
上周五美股高位大幅回落，美国现在陷入经济增速回落担忧中，美元贬值有利于金价，外围局势对金矿股有利。资金矿业更新后的静态PE为16倍，处于行业低位，年报展现的业务偏向正面，在外围金价向好的配合下，有利股价向上。
【产业观察】
市场担忧全球经济增长放缓，外围股市大跌，投资港股近期宜更多关注防御性股票，例如公用事业中的火电板块：
一，今年一季度煤价整体中枢明显低于18年一季度，去年同期秦皇岛5500大卡煤价大约在630-750元/吨，今年为580-630元/吨，有望驱动火电企业一季度出现业绩反转。此外，煤价在未来6个月将或因下水煤的供需不平衡出现超预期下跌，进一步促进火电盈利的改善。
二，利用小时数会缓慢回升。未来随着火电供给侧改革、淘汰落后产能和小型发电厂，预计全国会保持1.5%的火电利用小时增长，但是结构性上沿海增速或弱于内陆。
三，装机容量还会增加。结合《电力发展“十三五”规划》以及中电联和电规总院的预测来看，2030年左右煤电装机达到峰值，意味着火电依旧还有十余年左右的增长期。
四，以目前国家给企业减负的政策来看，未来上网电价大概率保持不变。此外，增值税率下调3%，将使业绩基数较低的火电企业实现25%-50%的业绩弹性。
综上，火电企业的价格和利润目标大概率处在周期的底部。近期随着相关股份年报披露去年净利大幅下滑，股价相应向下调整，利空得到一定程度的释放，反而迎来布局良机。可重点关注华能国际(00902)，华电国际(01071)等。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(三月)未平仓合约总数为124674张，未平仓净数34129张，到期日3月28日。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，29113指数位置，下方牛证抵近，上方熊证偏离。预计本周恒生指数随外围美股向下调整。市场重磅公司业绩公布后，普遍不如预期，外围美股高位调整对港股形成拉拽。特别关注港股通南下资金流的变化，以及港元强弱。
【主编感言】
美股市场出现调整，由于港股和A股开年以来的连续上涨，短期内可能有压力，但是对外围压力不应该过度悲观，即便是市场有所调整，也只是短期行为，且调整幅度不会很大，业绩期还有最后一周，从目前来看，很多公司的表现可圈可点，减税、科创板效应尚未完全体现，很多数据目前也还没有到证伪的时候，这个短期调整反而打开了交易窗口。
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