本文来自微信公众号“文涛宏观债券研究”，作者为黄文涛、胡艳妮。
信息或事件
2019年3月11日至14日，国际油价持续上涨。NYMEX原油11日开盘价报56美元/桶，四连涨后14日收涨0.19美元，涨幅0.43%，报58.85美元/桶。
简评
原油输出国超额减产。数据显示，14个OPEC产油国2月进一步减产总计56万桶/日至3050万桶/日，其中参与减产的11个成员国减产执行率高达108%。沙特公开宣布将继续积极推进减产，计划将4月原油日均出口量削减至700万桶以下，并将产量维持在1000万桶/日以下。此外，虽然OPEC下一次会议将于4月举行，市场普遍认为产出政策决定会推迟到6月的会议上再做出，减产或进一步延长至12月底。达成减产协议的OPEC盟国也积极表态，俄罗斯能源部长表示，将加快石油减产速度，在3月末实现较去年10月份水平减22.8万桶/日；哈萨克斯坦能源部称，2月原油产出189.3万桶/日，会努力遵守OPEC减产协议。
委内瑞拉、伊朗受到美国制裁。据2018年BP世界能源统计年鉴测算，委内瑞拉已探明石油储量约为3032亿桶，占全球已探明石油总储量的17.9%。2019年1月28日，美国宣布对委内瑞拉国家石油公司实施制裁，委内瑞拉原油出口在一个月内大幅减少40%，对于国际原油市场影响重大。美国对于伊朗的制裁则更为严厉，导致150万桶/日的原油不能进入市场。美国财长努钦表示，豁免是暂时的，所有国家都应立即禁止伊朗原油出口。据消息，美国寻求从5月开始将伊朗石油销售减少约20%至100万桶/以下，此外，美国可能重新评估获得伊朗原油进口豁免权的国家，对于那些未使用豁免权的国家可能取消豁免。虽然委内瑞拉与伊朗两国并未参与减产，但是美国对其采取的制裁行动也成为了油价的利好因素。
美国原油产量出现回落。根据EIA数据，截至3月8日当周，美国原油库存减少386万桶，而前值为增加700万桶；原油产量下降10万桶/日至1200万桶/日，创近13周以来新低；美国在线石油钻井平台数连续两周回落，活跃石油钻机数下降9座至834座，为近十个月以来最低水平，而钻机数量通常是衡量未来产量的先驱指标。EIA数据利好，降低了市场对于美国原油产量快速攀升的担忧。
中美贸易摩擦缓和。中国和美国是全球最大的两个石油消费国，中美贸易冲突给市场带来极大的不确定性。随着中美经贸高级别磋商取得实质性进展，双方谈判持续积极开展，市场需求得到提振，原油市场承压减弱。
短期油价仍具上涨动能。在OPEC减产的大环境下，美国原油产量的下滑令市场对原油市场发展格局更加乐观。在最近发布的月度报告中，EIA半年来首次下调本国原油产量预期，并上调了油价预期。此外，中美关系逐渐缓和也带来了推升动力。上述因素短期作用不减，原油强势局面有望延续。后期应密切关注三大机构月报，把握国际原油最新动态。
