新股研报 | 恒达集团(03616):河南小型内房股,市值约16.8亿

33071 10月30日
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本文由“信诚证券”供稿,作者为信诚证券分析师陈伯豪,文中观点不代表智通财经观点。

恒达集团(03616)

- 恒达集团(03616)是中国河南省许昌市最大的房地产开发企业,在中国河南省许昌市、郑州市及信阳市开展业务,于1992年开始业务

- 招股日期︰10月30日至11月2日

- 上市日期︰11月12日

- 独家保荐人︰光大证券

- 收款行︰中银香港

- 发售3亿股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

- 每股招股价为1.02元至1.4元,集资最多4.2亿元,上市开支约2,210万人民币

- 按每手2,000股,入场费2,828.22元

- 以上限价1.4计算,市值约16.8亿元(以2017年盈利约1.47亿元人民币计算,市盈率约10倍)

- 截至18年4月底 ,平均资产净值约4.64亿元人民币

- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

- 15至17年收入分别为人民币10.4亿元、9.3亿元、15.5亿元,今年首四个月收入为2.82亿人民币

- 15至17年纯利分别为人民币6,701万元、7,410万元、1.47亿元,今年首四个月纯利为2,160万人民币

- 截至18年7月底,公司房地产组合包括位于中国河南省的21个房地产开发项目。于该等21个房地产开发项目中,拥有(i)已竣工总建筑面积约204万平方米;(ii)开发中总建筑面积约189万平方米;及(iii)未来开发总建筑面积约166万平方米。

- 集资所得其中70%将用于开发现有项目;20%将用于潜在开发项目的土地收购及建筑成本,公司亦会在目前经营的城市及未来目标城市物色及取得土储收购;其余10%将用于营运资金及其他一般公司用途

基石投资者︰

- 河南瑞贝卡发制品公司(600439.SH)董事长郑有全为基石投资者,将认购价值6,000万元人民币之股份,以中间价计算,相当于发售股份约18.7%

上市前股东架构︰

- 公司主席李小冰先生及一致行动人士持股100%

简评︰

- 恒达集团(3616)主力于中国河南省经营房地产业务,拥有二十多年历史,以上限价1.4计算,市值约16.8亿元,规模上定为小型内房股。以2017年盈利约1.47亿元人民币计算,市盈率约10倍,估值接近同业

- 由于近期内地楼市销售增长放缓,未来可能未能维持过去三年的高速增长,投资者宜留意


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