美银美林:中国龙工(03339)中绩逊预期 降目标价至3.8元

16562 8月29日
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王岳川 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,美银美林发表研究报告称,中国龙工(03339)中绩逊预期,上半年纯利同比升41%至7.04亿元人民币,受惠销售强劲增长,但较该行预期低出5%。上半年收入同比升47%,当中装载机销售升40%,毛利率收缩4个百分点,并较该行预期低出2.5个百分点,主因原材料成本上升。

因应毛利预估下调,该行降龙工2018至2020年各年盈测7%、16.5%及16%,及美银美林上修今明两年钢价预估8%至10%,预计在市场激烈竞争下,生产商难以将成本增长转嫁予客户,另该行大致维持龙工销售增长预期,预计下半年销售同比增15%,在重置需求支持下,预计2019至2020年每年增长5%至7%。美银美林降龙工目标价12%,由4.3元降至3.8元,重申“中性”评级。

美银美林认为,龙工下半年销售上升机会较下跌为大,主因政府于7月中旬提出的积极的财政政策和信贷支持基建项目,同时内地预计透过收紧环保规管,加快淘汰旧款机器。

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