【主编观市】
上周港股先抑后扬，总体走势符合智通财经此前的预判，前半周受到欧洲银行大跌影响出现调整，后半周受英国降息及宽松政策刺激出现回升，而美国七月非农数据25.5万人的超预期表现更是给港股上涨带来动力，只要接下来美联储不再释放强烈鹰派言论，那么九月加息预期则大大降低，从而给港股继续带来良好的环境。
本周，智通财经看好上半周的行情，而下半周行情一方面要注意指数获利回吐的压力，另一方面要关注欧元区及德国第二季度调后GDP数据，如果该数据不理想或叠加意大利银行的风险爆发，则会对港股造成负面压力。恒指在23000点是重要压力位，在此位置附近建议以逢高获利了结为主。
【热门个股】
1、【万科企业(02202)】
上周末，万科宣布被恒大买入近5%的股份，充分说明万科现在的投资价值。恒大这次的购买行为，其作用主要体现在对国内房地产企业(住宅开发类)估值提升和价值发现上。说明不管是A股还是港股，地产板块整体估值较低，而现金流和盈利能力又很强，所以如果作为房企龙头的万科估值中枢能够上移，将有利于整个行业内公司的估值提升。万科H可趁调整继续低吸，建议买入。
2、【高银金融(00530)与高银地产(00283)】
上周高银集团两只港股涨幅皆超过50%，是港股通最活跃个股，而根据净买入席位追踪，来自内地的沪港通专用席位中投信息上榜。说明内地资金非常看好高银系的反弹。
预计集团的“新京津·高银天下”这一北中国最高建筑将于2017年底落成。
集团主席潘苏通个人目前分别持有两家公司64.4%和70.3%的绝对控股权，外界流通筹码不多。
此前高银金融持续下跌，但潘苏通一路增持，股价目前技术指标呈现筑底完成后放量突破形态，且深港通即将开通，港股通标的流动性明显充裕，暂时做反弹考虑，可以短线参与。
3、【德普科技(03823)】
继德普科技被Glaucus做空暴跌之后，德普科技上周反弹122%，并伴随着巨额成交量和高换手率，上周累计成交29.52亿港元，远超目前市值的19.61亿港元。买入主力资金主要来自于港股通专用席位中投信息(6999)。该股上周连续4个交易日登上港股通十大成交活跃股排行榜，上周三和周四两个交易日，德普科技在港股通通道上的成交额分别达到2.38亿和2.94亿港元。
港交所最新资料显示，主要股东刘新生减持德普科技2190万股，趁反弹套现392万港币。由于该股现阶段股价主要由资金左右，与基本面严重脱节，所以提醒投资者参与香港细价股炒作需谨慎。
【个股地雷】
【周大福(01929)】香港特区政府统计处公布数据显示，今年上半年香港零售总销售额同比下跌10.5%，为1999年来同期最差水平;总销售量同比下跌10.1%。按零售商主要类别的销货价值由高至低分析，6月份，珠宝首饰、钟表及名贵礼物，销售额同比下跌20.4%。
访港旅客消费持续减少、低迷的本地股市楼市和经济前景又压制了香港消费者的消费欲望。智通财经预计下半年该情况仍将持续，香港零售业的增长长期以来依赖于内地访港旅客在香港的大手笔消费，内地客虽然最近有所增加，但是大额消费并不突出，建议规避香港本地消费股板块。
【数据看盘】
从恒生指数牛熊街货分布情况看，恒生指数在22000点位置上方的熊证密集，而下方牛证稀疏。主力短期应可能吃掉大量熊证，本周恒生指数继续看高一线。另外，据港交所公布数据显示，恒生期指(八月)未平仓合约总数为115380张，而截至7月29日，恒生国企股息点指数期货的未平仓合约创下177539张的历史新高，亦说明近期港股可能出现巨幅波动行情。
【智通调研】
金活医药(01110)
金活医药是一间主要从事品牌医药及保健品进口的企业。其在大中华区域内拥有庞大的分销网络，分销产品超过60种，包括京都念慈菴蜜炼川贝枇杷膏、喇叭牌正露丸、康萃乐益生菌等。
其核心产品为京都念慈菴川贝枇杷膏。2014年，念慈菴川贝枇杷膏的销售收入占金活医药总销售收入的80.39%，因其进口注册证于2015年3月到期，销售收入大幅下滑。今年该产品已成功续证，5月开始铺货，预计今年该产品有望恢复2014年的销售水平。除念慈菴川贝枇杷膏外，公司正红花油、活络油等其他老牌产品的销售仍保持稳中有升。集团新引进的母婴、保健产品也实现了较快增长。其中康萃乐2015年销售收入约9278万人民币，较2014年同期上升了227%。
除此之外，国药资本有条件的入股金活医药，双方在产品和渠道方面的合作值得进一步期待。
只需枇杷膏销售情况恢复2014年水平，其他产品保持稳定，智通财经预计金活医药2016年全年股东应占盈利增至4200万人民币，同比增长34.6%，目前股价对应市盈率仅15.38倍，低于目前行业平均市盈率的20.54倍。建议投资者保持关注，候机低吸。
【新股扫描】
本周招股
光大证券
智通财经获悉，光大证券预计本周一(8月8日)起招股，招股价为11.8至13.26港元，每手200股，入场费2678.72港元，预期8月18日主板挂牌。
光大证券是光大集团的核心金融服务平台，2009年在A股上市，2015年盈利76.47亿元人民币，同比增长2.7倍;不过今年证券行业整体不景气，光大证券今年首3个月仅盈利6.2亿元，同比大幅下滑59.23%。虽然光大证券获得了包括中船、中建、恒健国际等八大基石投资者认购，但考虑到近期大型新股表现都不是很好，比如中银航空租赁(02588)和国银租赁(01606)目前均跌破发行价，东方证券(03958)也一直在发行价附近徘徊，这预计会影响光大证券的公开发售情况，建议投资者谨慎认购。
本周上市
澳至尊(02031)
香港公开发售1876万股，招股价为1至1.25港元，预计8月9日主板挂牌，交易单位每手4000股。目前发售价还未确定，但市场消息称公开发售获得4.5倍的孖展认购。
澳至尊是一家以香港为基地的健康及个人护理产品零售商，向澳洲供应商采购产品，然后透过“澳至尊”销售及分销网络发展、营销及销售管理的品牌产品。公司产品大致上可分为三类：健康补充产品、蜂蜜及花粉产品和个人护理产品。公司近三个财政年度的净利润持续下滑，截至2016年3月31日止年度的市盈率为48.4至72.7倍，在同业中处于较高水平。公司供应商极为集中，加上香港零售市场仍未回暖，公司未来业绩仍有待观察，考虑到公司上市后市值只有6亿至9亿港元，在主板不算大，有可能遭到热炒，投资者可考虑投机性参与。
另外，拥有“台湾牛肉面”等餐厅品牌的皇玺餐饮(08300)本周一(8月8日)将以每股0.15港元的价格，以配售方式登陆香港创业板。
【产业观察】
7月全国百城平均房价为12009元/平，环比上涨1.63%，同比上涨12.39%。一、二、三线城市环比涨幅分别为1.99%、1.65%和0.75%。
中金公司预计八月新房销售额同比增长25%，销售面积同比增长22%。
7 月26 日中央政治局会议提出抑制资产泡沫。市场关于新一轮调控政策预期再起，政府在“去库存”“稳增长”与“防泡沫”“降成本”之间面临抉择。预计下半年房市调控不会发生大转折，但监管会加强，土地市场会降温，但房产税、利息抵个税政策短期难以推出，随着金九银十来临，且房贷方面尚未出现疲弱迹象，未来基本面仍有超预期可能。
近期内房股相继披露的中报及7月业绩也十分靓眼。高银地产(00283)年度收入大增109% ;时代地产(01233)上半年净利润同比增长20.6%;龙光地产(03380)7月合约销售额同比增长46.1%;富力地产(02777)7个月总合约销售金额同比增长35%等等。
考虑到基本面良好，奠定了2016-2017年业绩增长基础，再加上后续持续中报、年报业绩催化，近期地产股涨势可能持续。
智通财经建议投资者关注现金流充裕、销售增长较快、估值具备防御性、具有央企改革等安全边际的标的，如中国海外发展(00688)、华润置地(01109)、首创置业(02868)、新城发展控股(01030)等。另外，近期涨势很猛的高银地产(00283)未来业绩值得期待，短期内预计会继续上攻。
【海外来风】
累计上周，道指升0.6%，标普500指数升0.4%，纳指升1.1%。
较早时，美国公布7月非农业职位数量增加25.5万个，显示就业市场健康，联邦储备局加息预期升温。消息推动美股上扬。
Boston Private Wealth首席市场策略师Robert Pavlik指出，就业数据强劲，也让美股有了新方向，但相信联储局要确定9月加息，还要视乎8月非农业职位数量变化。
Edward Jones投资策略师Kate Warne认为，连续两月的非农业职位增幅强劲，联储局9月加息可能性上升，反而12月加息可能更明确。但她相信，8月的股市会向上。
不过，Federated Global Allocation Fund助理基金经理Steve Chiavarone指出，股市市盈率处高位，企业盈利增长动力不强，难以推动后市上扬。
【主编感言】
国际经济环境越来越复杂，美联储加息利剑高悬，欧洲政治经济格局剧烈变动，深港通即将开通，内地资金对香港资本市场定价权的争夺渐露端倪，可以预见，未来随着各种变量的增加及带来的相互影响，恒指和港股通相关个股的波动将进一步加大，走势也更难以预测。
而在上周的智通港股决策参考中，【主编观市】中提出因为超级数据周的原因、市场将前低后高的预测，结果市场从上周三达到最低的21725点，周五收于22146点;同时，智通财经预计的枫叶教育(01317)调整、万科企业(02202)走强等观点都在上周得到验证。
