【主编观市】
恒指上周(5月16日-20日)继续遭受美元压制，上周五终于出现反弹。展望本周，智通财经建议偏向做多为主，首先是美元已经连续三周上涨，基本面因素并不支撑其连续的上涨，更多的是靠美联储官员讲话的托盘之举，另外在G7会议上，日本被美财长雅各布警告不要干预外汇，显示出日元快速贬值的可能性不大。欧洲方面英国脱欧的压力不明显，预计英镑兑美元会相对稳定偏好。
所以，综合来看，美元指数出现调整的概率偏大，而港股连续三周的调整，很多A+H品种已跌到投资价值区域，上周港股通吸引64.26亿元资金流入。市场的催化因素深港通的临近值得关注。不过，耶伦5月27日在哈佛大学的讲话是否引发鹰派言论，还是需要引起注意。
【热门个股】
【九号运通(00009)】5月18日，长和国际实业(00009)股价暴跌，曾一度跌近58%，收盘价报0.421港元，跌幅27.19%。长和国际实业已经改名为九号运通有限公司(九号运通)，偏偏遇到内地某财经网站“白菜小编”，要和李嘉诚搭上关系，注意了，这个长和国际实业公司和李嘉诚一点关系都没有。这些年，9号股一会儿要拍电影，一会儿要搞新能源，折腾了这么长时间，股价终于平台突破放量下杀，说明有机构已经开始在运作其实体的布局。俗话说，谁卖的不重要，关键是谁接的才重要。下跌趋势成立，不要与趋势作对，该股短期坚决回避，不碰。
【雅迪控股(01585)】天堂与地狱之间游走，炒港股就是这么晃晃悠悠。内地最大两轮电动车企业雅迪应该是上周最吸引眼球的金主，挂牌前认购不足，最低限价上市，结果挂牌当日一路下挫，最低探至发行价20%才企稳。第二日市场突然发力反抽，主力放量上攻收复失地，虽周五收盘还低于发行价，但也足以看出新进资金实力。后续短期股价走势值得继续看好。
【洛阳钼业(03993)】英国《金融时报》最新文章认为，单单自由港迈克墨伦位于刚果民主共和国的铜和钴资产，就将把洛阳钼业的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)提高近3倍。该公司的铜储备和资源将增加6倍。洛阳钼业对钢材的依赖将大为降低，但并非简单地向铜倾斜。钴用于各种充电电池(比如电动汽车的充电电池)，洛阳钼业将从英美资源收购的资产中还包括用于生产化肥的矿物质。
尽管目前钢材形势低迷，洛阳钼业依然能负担得起此次资产购买的费用。该公司拥有的净现金超过7亿美元。去年，尽管钼和钨的价格下降了30%(铜价下降20%)，该公司的经营性现金流仍为正值。该公司经营成本低得令人羡慕，钼每磅生产成本仅4美元多一点，远低于世界头号钼生产商自由港迈克墨伦每磅7美元的生产成本。
洛阳钼业长期价值已经开始体现，我们认为该股值得长期看好布局，买入。
【个股地雷】
【体育用品股被洗仓】美银美林发表报告，下调李宁(02331)2016年盈测10%，反映更审慎的营收、销售及一般行政费用(SG&A)之假设，大致维持2017年盈利预测，目标价由3.8元降至3.4元。考虑到内地经济疲弱，及整个体育服装行业增长放缓，集团长远复苏进程存不确定性，相信现价已反映其复苏，重申「跑输大市」。目标价由3.8元削至3.4元。
该行同时也把安踏(02020)评级由“买入”降至“中性”，目标价则削至19.9元。花旗报告仍维持评级为「买入」，目标价21.89元，高盛定12个月目标价则为21.5元。上周五安踏体育公布冬季度订单后股价急挫逾一成，收盘价16.70元，盘中最低跌至16.54元，成交4.62亿元。安踏首季零售仅录中单位数升幅。
【金山软件(03888)】上周五收市大跌15.6%，为主板全日最大跌幅股份。该公司附属猎豹移动首季纯利跌65%，遭瑞信评级及大削目标价，隔夜在美股暴跌18%。麦格理发表报告，认为金山软件受惠强劲游戏业务表现，收入按年上升41%好过预期，但猎豹移动业务开支较大，令纯利逊预期。该股放量下挫，股价短期未企稳，继续看跌。
【数据看盘】
恒生指数5月经历了一系列挫折后，明显在20000点下面受到支撑，但成交量未见持续放大。衍生品牛熊证区间熊证离指数密集度开始增多(图1)，说明下跌动能逐渐消失，恒生指数有企稳迹象。而恒指在19200点到20000点之间的牛证也相当密集，不排除主力在震荡中杀牛的可能性(图2)。
综上，如果没有消息面配合，恒生指数在20000点上下1000点区间有企稳的格局。
图1
图2
【新股扫描】
本周招股：
中银航空租赁(02588)
(5月19日-24日)全球发售2.08亿股，计划集资约87.45亿港元。其中香港公开发售15615400股，每股发售价42港元。中银航空租赁是亚洲最大、全球第五大经营性飞机租赁公司，实力雄厚，加上母公司中国银行的背书，信用评级和融资优势均较高，业绩表现良好，市盈率和市净率均低于同在香港上市的中国飞机租赁，价值优势明显，建议积极参与。
【产业观察】
光伏太阳能板块可掘金
在新电改、可再生能源发电全额保障政策等多重利好因素的大背景下，上周能源局又下发文件，要求各地弃光率不超过5%，2016年光伏发电规模指标的分配已提上议事日程，预示着下游景气情况开始好转，需求情况或好于预期。
从盘面上看，光伏太阳能板块较为活跃，10只股票的市值虽然都不算大(板块总市值约600亿)，但每日成交量均超过了1亿股。板块的整体稳定性较好——恒指自4月中旬21500点左右下跌至五月中旬一度低见19600，光伏板块却“岿然不动”，涨跌几乎不受大市影响。
另外，从机构评级来看，该板块的信义光能(00968)、联合光伏(00686)、保利协鑫能源(03800)、协鑫新能源(00451)等股普遍获“买入”评级。
综上，智通财经认为，在当前的弱势行情中，基本面趋向改善、行业估值较低、稳定性较好的光伏板块蕴藏掘金机会，并建议重点关注光伏玻璃和双玻组件销情向好、光伏电站项目成熟度很高的信义光能。
【海外来风】
累计上周，道指跌0.2%，标普500指数升0.3%。纳指升1.1%。
PNC Asset Management投资总监Bill Stone表示，受到联储局可能较预期早加息影响的股市，表现转佳，是因为交易商评估后，发现加息不是坏事。
据联储上周三公布的4月议息纪要显示，加息的前提是经济数据佳，因此加息是反映经济复苏，而不是扼杀经济。CMC Markets高级分析员ColinCieszynski指出，这是市场传统上对加息反应的两个层次，首次是悲观，跟着是乐观。
不过，部分人士仍对6月加息持保留态度。Wedbush Securities董事总经理IanWiner认为，单是英国脱离欧盟公投，便足以让全球金融市场大幅波动，更遑论11月美国总统大选变化，这些因素随时导致经济走势逆转，联储不大可能在此情况下加息。
智通财经认为,英国脱欧被媒体夸大的可能性大，尤其是香港媒体习惯捕风捉影，更值得我们警惕市场受部分消息影响。美股调整与港股恒生指数关联度虽高，但炒股不炒市全球皆是。故一旦港股恒生指数出现大幅下挫，20000点下方皆有捞货机会。看好港股资源股反弹，毕竟已经落后美股资源板块反弹有一段幅度。